市场回顾:上周食品饮料指数上涨3.4%,位列第一,其中白酒上涨4.1%,软饮料上涨12.9%,我们前期推荐的承德露露、南方食品涨幅居前。 行业观点:1)白酒超跌反弹,但目前难形成基本面改善的预期,反弹持续性需谨慎:白酒板块经过持续暴跌后,pe估值基本都在14倍以内,机构持仓比例已较低,上周在中食协将出台塑化剂标准、及茅台批发价破1000元后经销商库存正迅速出清的信息扰动下出现超跌反弹。我们判断本轮反弹仅是弱反弹,原因是我们认为行业是两年以上长周期景气下行,竞争环境正加速恶化,而塑化剂问题对基本面的影响早已弱化,短期高档酒渠道库存加速出清不符合今年淡季更淡的逻辑,也没有得到当前终端情况的印证,因此扰动股价的信息难成立,难以形成基本面改善的预期。我们维持全年对板块的谨慎态度,认为基本面的环比改善或出现在下半年7月份旺季来临前渠道补库存。2)长期看好大众品,继续建议从行业格局优化、低估值且稳健增长、公司经营现拐点三方向精选投资标的:继续建议加配受益于行业竞争格局改善的伊利股份、光明乳业、青岛啤酒;加配公司估值有吸引力,基本面优异的承德露露;加配公司经营改善明显的南方食品。

　　公司年报或业绩快报点评:①南方食品一季报预增500%,继续看好公司初期盈利能力的改善,以及后期新品拓展带来的增长。②承德露露一季报预增70%超预期,看好公司营销改善和产能释放带来的业绩增长。③山西汾酒年报符合预期,但高档酒在二季度起面临考验。 行业新闻跟踪:央视焦点访谈曝光北京高档会所隐蔽接待公款吃喝;中食协否认提出白酒塑化剂限量值出台具体时间;多国出台婴儿奶粉限购令;乳业海外投资成趋势,伊利战略布局剑指海外;百威英博接盘亚啤在华资产几大集团将瓜分市场。

　　数据跟踪:上周华东、华南茅台一批价回落50元至880-920元,五粮液一批价回落30元至600-630元,经销商库存压力尚无改善迹象 短期重点推荐:伊利股份/青岛啤酒/南方食品/承德露露