昨日，金种子酒、伊力特和水井坊一季报*终出炉，白酒板块14家上市公司一季度成绩单全部亮相。不出所料，白酒行业正在经受十年来*“寒冷”的冰期，大部分酒企业绩大跌，损失惨重，短时间内恐怕难以恢复元气。
与此同时，马太效应开始逐步显现，在行业低迷之际酒企迎来的不是雪中送炭，而是一系列致命的打击。限制三公消费、“塑化剂事件”、“勾兑门”，桩桩件件无不直指酒企。同时各路机构、中小投资者联手做空，纷纷减持、抛售，致使酒企股价频频跳水。更令人担忧的是多年来积累的过剩产能犹如悬在头顶的“堰塞湖”，一旦放闸白酒市场必成一片汪洋。
白酒行业已然告别十年黄金期，未来的发展形势依旧严峻。
“成绩单”不再靓丽
随着一季报的悉数亮相，上市白酒公司业绩“美丑立现”。从营业收入、预收款、现金流状况以及销售费用等重要指标来分析，往年的高利润、高增长时代悄然离去，今年一季度大部分企业业绩下滑，即便勉强维持盈利，其发展势头也不可同日而语。
从营业收入来看，酒鬼酒受伤*深。自去年塑化剂事件以来，股价直接跳水，从去年11月的51.99元跌至目前的21.64元，跌了近60%，酒鬼酒总股本超过3.2亿股，自此市值蒸发了至少97亿元。一季报显示，酒鬼酒营业收入1.98亿，同比下降了62.34%，成为营收下滑*严重的酒企。另外水井坊、皇台酒业分别下滑49.52%和20.09%，其余各家勉强维持盈利，老白干酒增幅*大，达到31.69%。
净利润方面，五粮液高居榜首，达36.2亿元，同比增长18.91%，皇台酒业利润*低，仅169万，同比下降33.08%。酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊、皇台酒业降幅*为惨烈，分别达到91.51%、48.48%、36.79%和33.08%。
另外，被一线白酒企业视为“业绩蓄水池”的预收款指标也不容乐观。其中山西汾酒同比降69.3%、水井坊同比降61%、贵州茅台同比降50%、五粮液同比降50%、洋河股份同比降42%、古井贡酒同比降20.9%。下滑幅度*小的是泸州老窖，仅同比下降1.4%。
销售费用同比增幅*大的是沱牌舍得，同比增长144.66%。贵州茅台同比增长49.39%、山西汾酒同比增长54.53%、老白干酒同比增长54.04%。五粮液、泸州老窖、洋河股份基本持平。
白酒行业遭遇冰期
白酒行业的日益“沦落”可以追溯到去年3月国务院召开的第五次廉政工作会议。会议指出严控三公消费，特别是严控政府宴请饮用高端白酒，至此白酒的调整期开始。今年年初，中央又出台“八项规定”、“六项禁令”， 明确规定厉行勤俭节约,严禁铺张浪费,超标准接待。至此之后，白酒行业又受到“塑化剂事件”、“军队和各地方禁酒令”以及“勾兑门”等事件的连续冲击，白酒市场销量锐减。
销量的急速下滑直接导致了库存的上升。以郎酒为例，郎酒集团近两年来实行大跃进式发展，从2010年的58亿元，到2011年的103亿元，再到2012年的120亿元，郎酒在两年内就完成了冲击百亿的目标。但在业内看来，这种增长主要依靠向经销商压货，而这种“压货式增长”吹起的泡沫注定难以持久。
郎酒一名经销商向媒体表示，“今年的行政任务是100亿元，但一季度只完成不超过10亿元。”郎酒旗下老郎酒事业部的一位工作人员称，他负责的一家经销商今年库存200万元，几乎可以卖三年。虽然刚签了一百多万元的合同，但是没有回款。也就是说，经销商虽然答应销售郎酒的货，但不肯预先打款，等于又是在压货。
如今，郎酒面对的压力恐怕大部分白酒企业都能感同身受，但源源不断释放出的产能必须消耗掉，否则便会堵塞崩盘。“大跃进在白酒整个行业上涨时，靠高增长高销量还能掩盖其自身问题，但一旦外部环境有所调整，其抗风险能力立马就会显露原形。”郎酒集团内部人士称。
机构投资者纷纷“戒酒”
曾几何时，白酒类上市公司可谓投资者眼中的“香饽饽”，良好的成长前景引来各路机构争相配置、“抱团取暖”。而如今白酒公司陷入多事之秋，无论是券商还是股民均对白酒股的前景表示悲观，不愿再搭乘这些“风雨飘摇”的航班。众多投资机构纷纷“戒酒”，致使白酒股股价下挫，屡屡刷新年内新低。
据同花顺数据显示，14家白酒企业在机构数量和持仓比例上悉数下降，酒企均受到不同程度的“抛弃”。 以酒鬼酒为例，在遭遇“塑化剂风波”重创后，公司随即成为机构投资者眼中的“弃子”，基金、社保、私募、券商在一季度均不约而同地选择了减持离场。2012年末，公司前十大流通股东中共有3家基金、4个私募产品、2家社保基金和1家券商，合计持股数额高达3234.79万股。但在*新一季报所列股东名单中，上述投资机构均已大举减持，进而退出了十大流通股东之列。在此背景下，酒鬼酒一季度末前十大流通股东合计持股数也降至1587.12万股，入围“门槛”亦由去年末的170.97万股降至126.17万股。
同样，即便作为白酒行业的一线老大，贵州茅台也逐渐“失宠”。一季报显示，持仓机构数量已下滑至105家，与2012年年报的392家相比减少287家，持仓比例也由去年的81.58%降至75.38%，累计抛售股份达6634万股。
白酒行业何去何从
如今的白酒行业危机四伏、四面楚歌，产能过剩和结构性矛盾已成为制约行业发展的瓶颈。《中国酿酒产业“十二五”发展规划》显示，到2015年，全国白酒总量将达到960万千升，比“十一五”末增长8%，年均递增1.5%。可事实上早在1997年，全国白酒总产量就已达到801.3万千升，已接近2015年的目标。2011年的白酒产量更是达到了1025.6万千升，这还不包括各类中小型酒企的产量。
产量激增的背后是各路资本的竞相涌入，在过去的黄金十年里，几乎所有的酒企都在搞基础设施建设，大力提升产能，然而酒企在提升产能的同时却忽视了市场的结构性需求，纷纷涌向高端白酒市场，而忽视了中低端市场。
酒业资深观察人士孙延元表示，高端白酒的黄金期已经过去，2013年将面临拐点，对于高端白酒来说，“限量保价”十分关键。“当前，茅台、五粮液等高端白酒渠道存货压力很大，未来高端白酒必须放下身价寻找市场，进军普通用酒市场，才能真正救自己”。事实上，就白酒行业而言，高端白酒可以提升影响力，中端白酒是盈利保障，低端白酒用来占领市场。茅台、五粮液和泸州老窖等酒企可以控制高端产品的产量，将重点放在中端产品的提升上，这对弥补高端市场下滑有较大帮助。
有不少酒类行业分析师认为，目前白酒市场受到冲击也是行业进一步洗牌的好机会。优势企业如果抓住机会，苦练内功，可以趁这次洗牌机会做强做大。不过，一些中小企业遭遇市场淘汰是肯定的事情。泸州某基酒厂商老板表示：“2~3年内就可以看到，一些资金实力、酿酒技术不佳的企业会倒闭，那时将是行业兼并的好机会。”
