证券时报网（www.stcn.com）05月10日讯

　　东方证券5月9日发布承德露露(23.80,-0.35,-1.45%)（000848）的研究报告称，“草本概念”，“传统国货”日益成为我国消费者的追逐热点，在这一趋势中，众多国产大牌孕育而出。分析师认为，作为饮料的一个分支，植物蛋白饮料具备相关潜质，将是国产品牌崛起于外资品牌的必杀技，同时其健康，绿色的特点也符合行业发展趋势，增速正不断加快。

　　露露，植物蛋白饮料*后洼地。杏仁露属于植物蛋白饮料中的优质品种，多项营养元素指标高于同类。露露杏仁露制作工艺复杂，专利确壁感，壁垒较高。其事故绝缘的安全品质理应享受溢价。受益于行业景气度的不断提升，植物蛋白饮料各子品类纷纷发力，分析师认为杏仁露凭借其突出的产品力具有较大的增长空间。露露，品类绝对领导者植物蛋白饮料“格子市场”的格局决定了行业的竞争大多表现为品类与品类的竞争，单一品类龙头地位稳固。露露深耕杏仁露市场二十多年，品牌地位稳固，原材料产区优势，差异化的口味都使他成为杏仁露毋庸置疑的领导者。

　　考虑到一季度高增长对万向的鼓励和教育，预测14，15年除了露露自身已有的产能优化扩产外，生产线的继续投放应该可以预期。据此，分析师上调14，15年公司销售收入。分析师预测公司2013-2015年销售收入分别为29.63，37.32，44.72亿元，同比增长38.6%，26.0%，19.8%，归属于母公司的净利润分别为3.48，4.50，5.72亿元，同比增长56.5%，29.3%，27.0%。2013-2015年eps分别为0.87，1.12，1.43元。公司经营稳健，现金流充沛，用绝对估值法对公司进行估值。dcf预测值28.98元，考虑到公司突出的产品力及潜在较大改善预期，维持买入的投资评级。

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