【中国国际啤酒网】花旗发表报告指，华润创业(00291-hk)去年业绩逊预期，下调今明年盈测8-11%，目标价由29元降至27元，对应明年预测市盈率27倍，当中啤酒业务市盈率25倍、饮品业务市盈率20倍，零售业务市账率1.2倍、食品及本港地产业务市账率1倍。
报告指，去年华创基本盈利较该行预测低15%，主因第四季零售业务利润率疲弱，而因反腐措施影响高价食品及饮品，该业务利润率今年首季或仍按年倒退，但全年随着华南地区及新店亏损减少，该公司专注成熟区域，零售业务利润率有望改善至0.34%，盈利达到3.5亿元。
华创去年啤酒销量按年增4%，今年首2个月销量有高单位数增长，花旗预期全年销售及盈利可按年增10%，而金威品牌可能在今年底整合，另预期该业务净利率明年微跌、后年复苏。
至于食品及饮品，去年「麒麟」品牌因初期的高额推广而录得亏损，今年该系列的广告及推广开支或按年减少1亿元。华创亦寻求与其他市场领先者组建合营，尤其是零售及食品分部，收购消息料成股价催化剂，但收购后的盈利存在不确定性。
来源：中国国际啤酒网
