去年下半年以来，受塑化剂风波、国内高端消费市场萎缩等影响，国内高端白酒价格一路下跌。同步下跌的，还有一度被市场炒得火热的白酒年份酒理财产品——“纸白酒”。泡沫被刺破，多数“纸白酒”跌破发行价。

　　9只纸白酒4只破发

　　本地黄山头上涨15%

　　“纸白酒”就是所谓的白酒证券化，将白酒商品当作股票去买卖，投资者既可以进行虚拟的交易，也可以要求实物交割。自2011年推出以来，“纸白酒”就受到各大白酒企业的重视，众多白酒企业积极参与其中，交易随之火爆。

　　2011年以来，全国已经有北京、上海、四川等地10多家酒类交易场所先后上线，并实现交易。2012年初，白酒价格达到*高峰，白酒行业证券化融资也随之达到一个高峰。

　　目前，上海国际酒业交易中心已公开发行12只收藏酒。不过，据统计资料表明，随着去年以来国内高端消费市场的萎缩、白酒现货价格的下跌，“纸白酒”跌多涨少。

　　以上海酒交中心为例，该中心迄今共发行了9只白酒产品，3只红酒产品。在9只白酒产品中，湖北黄山头上市后上涨15%（19日成交价是464元/500ml/瓶，发行价800元/1000ml/瓶），另有4只*新收盘价跌破了发行价，平均跌幅近50％。其中三款产品惨遭“腰斩”）。

　　此外，贵州白酒交易所的纸白酒价格也一样难堪。截至本月19日，2012年发行的“国台·珍藏1号·2012”产品收盘价远低于2012年8月800元/坛的发行价。

　　新兴投资品新手慎入

　　经销商：囤白酒更靠谱

　　尽管市场惨淡，但发行商对“纸白酒”的热情不减。

　　7月15日,贵州茅台发布公告称，将向贵州白酒交易所提供200吨纸茅台。在如此难堪的时机，茅台再次进入白酒证券化市场，一时间受到业界质疑。

　　对此，白酒营销专家肖竹青表示，一般酒企发行纸白酒，是希望借酒交所来实现保值，同时增加品牌美誉度。但在此弱市里，茅台再将200吨白酒投入交易所，无非是由于消费市场低迷，以此来释放产能，或者是避险保值。

　　短短一两年的时间，热热闹闹新上市的纸白酒便如此惨淡，在不少业内人士看来，除了与政府限制三公消费有关，白酒本身性质和酒交所自身的短板也是交易价格惨淡的原因。

　　肖竹青说，“纸白酒”变成了酒企的一种新的销售渠道，甚至与各大银行联手，推出白酒理财产品，可以迅速在资本市场上回笼资金。除此以外，不少二线品牌白酒品牌也希望通过在酒交所的上市，增加自身品牌的美誉度。

　　不过，投资专家柴鹿认为，白酒虽然也有投资价值，但和股票、期货、黄金等相比，投资价值并不明显。此外，投资白酒的参与者首先要懂酒，而且有经济实力，这就限制了不少消费者对酒品进行投资。记者发现，几款白酒每天的成交量只有个位数，甚至有几天零成交。

　　不仅如此，武汉本地一位白酒经销商表示，纸白酒交易规则不如股票规范，他建议新手谨慎投资这类新兴投资品，“如果喜欢喝酒，还不如囤白酒靠谱。”他笑着说。

　　纸白酒产品 发行价格 19日收盘价 涨跌幅

　　景芝.国标芝香 折合500元/500ml/瓶 576元/500ml/瓶 涨15%

　　黄山头2013 800元/1,000ml/瓶 464元/500ml 涨15%

　　国养金奖2012 829元/500ml 917元/500ml 涨12%

　　诗仙太白2013 950元/950ml瓶（500元/500ml瓶） 550元/500ml瓶 涨10%

　　杜康传奇2012 400元/500ml/瓶 465元/500ml/瓶 涨15%

　　国窖1573 ‘2011珍藏版’合1500元500ml/瓶 1390/500ml/瓶 跌近10%

　　古井贡酒的年份原浆

　　“中国强2012”

　　860元 378元 跌超50%

　　西凤酒 800元/500ml/瓶 390元/500ml/瓶 跌超50%

　　水晶舍得“2012珍藏版” 780元/500ml/瓶 336元/500ml/瓶 跌超50%

　　（白酒报价单位一般为“元/500ml”，发行价单价不同，有1000ml、500ml、950ml）记者朱安璋