据经济之声《天下公司》报道，统计调查显示，在国内目前销售额前100名的白酒生产企业中，有近80%都推出了年份酒。风行于大江南北的同时，年份酒也是乱象频生，检测手段欠缺、缺乏统一行业标准等成为屡遭诟病的问题。如今，年份酒的研究工作和标准制订工作正在加紧进行，相关标准和规范管理办法预计今年底或明年上半年就会推出。

　　今天下午，中国酒业协会副秘书长兼白酒分会秘书长宋书玉，在接受经济之声记者黄钊采访时表示，中国白酒年份酒在九十年代以后才逐步出现，协会从2006年开始这方面标准的认证研究。

　　宋书玉表示，之前我国没有白酒、年份酒的表述方式，年份白酒的表述90年代以后才有的，实际意义是在表述白酒的质量等级，与白酒的实际的注册年限有一定的关联，年份标得越高，它的质量等级就越高，白酒中使用的储存期比较长的酒的比例越多。在各个企业之间，在年份酒的定义上或年份酒所使用的与年份有关联的酒的比例，各家之间不是很统一。

　　二级市场上，持续回调整理的白酒饮料板块成为避险资金蜂拥抢筹的主要目标。水井坊率先放量涨停，并带动了古井贡酒、酒鬼酒、老白干酒、沱牌舍得等白酒股集体大涨。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　白酒板块成避险资金蜂拥抢筹目标 寒冬是否已过去

　　周四大盘走势疲弱，上证指数跌0.60%，创业板大幅炒高之后，在获利大幅回吐的打压下，市场炒作风格开始转变，而持续回调整理的白酒饮料板块则成为避险资金蜂拥抢筹的主要目标。水井坊率先放量涨停，并带动了古井贡酒、酒鬼酒、老白干酒、沱牌舍得等白酒股集体大涨。在小盘题材股热炒过后，市场资金有开始向转移近期涨幅较低的酒类迹象。

　　根据*新行业数据，6月白酒产量同比增长9.2%，环比继续上升了0.75个百分点，是自去年4季度增速持续下降后的连续第二个月同比上升(低点出现在4月，同比增速6.94%，5月8.45%)。总体上白酒价格有企稳之势。三季度以后，白酒消费进入传统旺季，经销商有望逐步回补库存。另外受三公消费影响政务消费几乎降到冰点，下半年难有更坏的情形，因此白酒行业下半年开始将进入恢复性增长，行业阶段性低点或已过去。

　　酒鬼酒7月10日公布半年度业绩预告称因受市场因素影响，白酒行业进入调整期，公司本年度1-6月营业收入与去年同期相比出现大幅下降，导致净利润出现大幅下降。预计上半年净利润2800万元至3300万元,下降幅度为89%至87%，实际上，对比今年一季度的低谷表现，酒鬼酒的业绩已算一定程度在恢复。公司2013年一季度营业收入为1.98亿元，同比大减62.34%；净利润只有922万元，同比大降92.25%。

　　有分析人士认为，在行业“寻底”的过程中，随着悲观预期的兑现及逐步被稀释，下半年行业消费有望随着“双节”来临而有所改善，白酒也进入缓慢复苏阶段，不排除有部分主力资金提早介入看好的超跌股。

　　正处于“严冬期”的白酒产业近期同样得到了境内外资本的青睐。中信产业基金投资沱牌舍得的传闻还未平息，又有外资卷入了这波抄底的“浪潮”之中。日前，国际烈酒巨头帝亚吉欧宣布全资控股全兴集团，旗下白酒品牌水井坊完全变身为“洋品牌”，这场历时七年多的外资收购中国白酒第一案划上了句号。

　　白酒股的寒冬是否已经过去，我们静待市场给出答案，笔者整理了部分资料以供投资参考。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　水井坊：未来看国际化

　　研究机构：长城证券 日期：2013年06月27日

　　投资建议：

　　高端白酒消费受阻，加之水井坊的外资背景不利于开拓国内高端白酒销售渠道，在行业调整期内产品销售受到严重影响，而中端酒目前仍不是公司重点。公司利用股东在全球的渠道资源，开拓世界市场，有一定想象空间，但步伐相对缓慢。经测算，公司2013-2015 年eps 为0.49 元、0.57 元、0.63 元，对应13 年pe 为26 倍，下调至“中性”投资评级。

　　要点：

　　外资控股，致力于丰富全球布局：公司的大股东系世界级酒业巨头-帝亚吉欧，目前公司总经理和大部分董事由大股东任命。帝亚吉欧并购水井坊一方面希望做大国内市场为集团公司贡献利润，也寄希望利用自身的渠道优势将中国白酒推向世界，丰富自身产品结构。

　　重点打造高端品牌，中端产品平淡：公司的目标是打造高端白酒，定位于高端客户，所以不遗余力的提高品牌形象，打造水井坊系列高端白酒（包括菁翠-1980 元，典藏-1199 元，井台-858 元）。由于缺乏国内渠道优势，高端产品销售一般，在遇到行业危机后，销量严重下滑。天号陈是公司目前主要的中端品牌，基数较小，但不是公司重点培育对象。

　　机制优良但步伐缓慢：公司由外资控制，管理水平较高，对公司员工的激励也比较不错，主要的管理人员都间接通过盈盛投资持有公司股权。但公司似乎并不适应国内市场，特别是在渠道上，公司作为外资控股企业，团购渠道资源薄弱，而团购是高端酒消费主要渠道之一。价格也受到五粮液等名酒挤压。

　　国际化想象空间大：目前水井坊出口量只占公司总收入的不到5%。帝亚吉欧的管理能力、渠道优势和对酒类的运营要优于其他白酒，中国白酒将使帝亚吉欧丰富其产品线，有利于其全球布局。目前看公司全球化步伐缓慢，但未来可发展空间较大。

　　营销调整、品牌打造的改善：公司将继续投入资源打造品牌，建立专门小组追踪消费市场变化，加大广告投放力度，通过多维手段进行品牌宣传。公司还将稳定现有经销商队伍，并将渠道下沉至2、3 线城市，通过特有优势进入商务会议渠道，同时为水井坊进行高端形象宣传。

　　风险提示：经济下行、市场开拓进度低于预期、高端产品销售低预期等。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　贵州茅台：坚定推进营销体系市场化改革

　　研究机构：光大证券 日期：2013年07月24日

　　茅台计划外放量1000 吨以上，有利于茅台在市场调整期提升份额：茅台近期的计划外提价放量折射出公司坚定不移地推进整个运营模式的市场化改革，进一步推动经销商利用团购直销+优势服务去获取渠道溢价，而不是让经销商坐享过多利差的养懒汉模式。

　　1、在茅台团购价格稳定在950-1000 元背景下，茅台制定的999 元计划外价格，而不是按照819 元直接给予原经销商，表明了茅台扞卫品牌价值的决心，保持价格体系的稳健关系茅台品牌的长远发展。

　　2、茅台价格淡季950 元，且需求旺盛库存在15 天左右，茅台通过计划外放量1000 吨以上，会达到平抑市场价格，培养忠实消费者，通过销量来巩固市场地位，而不是走过去疯狂提价的老路，预期2013 年达到高端份额的36%，而12 年只有31%，低谷期通过改革提升占有率效果显着。

　　3、计划外放量面向更多的有实力的新经销商，持续推动茅台消费群拓展，提升营销体系效率和能力。新经销商加权进货价格短期在981 元左右，必然要求其通过强化服务达到渠道增值而获取利润的目的。

　　系列酒降价将推动茅台品质在大众价位强势进攻：

　　1、本次茅台汉酱的降价至299 元的出厂价格，直接推动其团购价格预期在320-350 元，茅台汉酱的品质和高性价比将直接推动其在中档价位实现放量，进入新的千亿细分市场。

　　2、汉酱仁酒只是一个开始，酱酒整体占比行业销量不足1%，茅台这一酱酒龙头在全价位复制高端茅台的品质优势将助力其打开更大的空间。

　　3、我们假设茅台汉酱平均库存达4 个月，预期达到3.55 亿库存，假设按照100 元/瓶给予补贴，预期补贴金额7100 万，假设采用汉酱产品补贴模式，预计消耗成本约1246 万，对盈利影响极小，保护了经销商的利益。

　　继续维持对贵州茅台的强烈“买入”建议：

　　维持贵州茅台2013 年eps15.76 元，考虑到计划外放量，预期四个季度的增速保持平稳。维持“买入”评级，继续强烈推介。

　　风险提示：

　　如果中国经济持续深度恶化，那么高端消费势必受到一定的影响。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　五粮液：密集推出腰部新品

　　研究机构：中金公司 日期：2013年07月24日

　　产品终端价定位200－400 元/瓶区间，目标中价位市场。在原有的五粮液产品体系中，这一价格区间较为薄弱，五粮系列的五粮春和五粮醇价格更低，且五粮春采取品牌运营商买断，并非公司直接操作。

　　在 100－400 元/瓶价格带更密集布局，跟随行业调整方向。新品推出后，五粮液将依靠特曲、头曲、五粮春、五粮醇、绵柔尖庄等中档、中低档产品密集腰部。未来，有可能继续推出面向100 元以下的产品进一步充实产品线。

　　五粮醇和绵柔尖庄的操作经验为新品提供热身。新品将采取市级招商，小区域运营。这是五粮液新营销架构搭建之后才可以进行的操作模式，渠道比之前大经销商方式更加下沉。

　　五粮液主品牌依然处于去库存阶段，五粮液密集推出腰部新品，是寻找增长点的选择。但客观上，以五粮液的组织架构和产品推出的意图，必将带来白酒行业强势对弱势企业的挤压。

　　投资建议

　　预计 2013－2014 年eps2.9 元和3.2 元，操作上今年下半年主品牌的去库存或许可以完成，五粮液主品牌的价格体系稳定将成为五粮液调整框架的关键信号。我们建议在三、四季度，价值投资者考虑建仓。

　　维持推荐评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　利空出尽？酒鬼酒净利降九成 股价触涨停

　　据证券时报7月17日报道，尽管业绩大降九成，酒鬼酒昨日却量价齐升，一度触及涨停。这是利空出尽获资金青睐，还是短暂的脉冲反弹？

　　昨日早盘10:30后，酒鬼酒突遇大笔成交拉升，于10:49一度触及涨停