段时间，茅台批发价格止跌回涨，再次成为酒行业关注的焦点。表现上看，这是由于需求的回升所导致，但从更深的层面研究，以下几个因素至关重要：

　　首先，茅台发货量减少。一季度，茅台是控量的。根据厂家发布的数据：一季度，茅台的发货量减少了10%。按照常理，需求不变，供应量减少，必然导致价格的上扬。而需求萎缩，茅台供应量也相应萎缩，就会减缓此前市场供应量过大，价格下滑的压力。这是价格止跌的基础因素。

　　其次，发货时间点延迟。茅台一季度发货趋于放缓，原来发货一般是在月上旬，当月10日之前到货;而现在则是在每月的20～25日到货，实际比原来延缓了半个月到20天发货，就相当于少发了5%～10%的货，假如上半年的发货量占全年的50%，上述一个月的延迟，对发货量的影响达到了10%～15%。因此发货时间的延迟，也使茅台发货量变相的减少。

　　第三，渠道终端“安全库存”的恢复。前期茅台的批发价从1800跌到830元，跌幅过大，一个过大的跌幅，往往会导致反弹，会使一些需求被激活。一段时间以来，终端弃守原有“安全库存”，下跌过程中备货减少，商家不敢再有更多库存。但当批发价格跌到830元时，由于已经很接近茅台酒810元的出厂价，批发价已经和出厂价相差无几，酒商普遍认为茅台已经“无价可跌”，“低价买入”正当时，此时终端的“安全库存”可能会反而有所上升，重新恢复到原有的规模。终端库存的“回补”是茅台价格回升的主要原因。

　　第四，企业团购需求的激活，使客户库存增加。虽然真正喝的并不多，但茅台从过去的高高在上，跌到目前的价格，给人的感觉是跌到了其真正的价格区间之内，为防止今后的价格再次冲高，不少企业团购客户适当的增加了一些库存。

　　一方面供应量减少，另一方面，处于渠道*末端的终端需求和客户库存在增加，而这对于茅台上游代理商来说，就是需求。供求关系发生变化，所以价格得以一定程度的恢复。

　　但笔者认为：这种恢复仍然是一个短期行为，是否会导致茅台价格的持续稳定甚至上涨，目前证据不足。因为真正的企稳，需要供求关系发生真正的变化，即消费者的消费场合增加，消费数量增加。而现在的价格回升原因主要不是由于消费者需求的增加，而是由于厂家供应量的减少或变相减少，以及需求的增加和变相增加造成的。表面上是需求增加，其实是终端库存和团购库存的增加，而真正消费的量并没有增加。

　　库存增加的时间是有限的。经历了此前库存的增长，但三季度后如果无法消化掉，企业与终端不可能持续的买入。五粮液在较早前也曾经历了茅台的这一阶段，去年从680元一路涨到了800元，但当需求没有得到根本改善的时候，五粮液今年的批发价反而跌得更深，甚至跌破了出厂价。

　　如果针对“三公消费”的监督不放松，宏观经济的形势不好转，高端酒的消费不会有根本性的恢复。而高端酒 的消费没有真正的恢复，单靠供应量减少和终端库存增加，不能支撑茅台价格的长期稳定与回升，价格甚至有可能跌回去。如果中秋节后，终端库存不再增加，市场认为终端回补已经完成，厂家看到批发价上升，又增加了供应量，茅台的批发价很有可能重新跌回830元，甚至会跌破前期的低点，也并非完全无可能。

　　茅台价格回升现象，并非是高端白酒需求的真正反映。高端酒需求的真正全面恢复，不应该仅是茅台的“一枝独秀”，所有的高端酒批发价都应有所反映，这也从另一个侧面印证了，高端白酒的需求没有从根本上大规模好转。“茅台回暖”不是真正的需求面的好转，更多的是一种渠道供求关系的变化。来源：糖酒产业网