八月建议增加白酒的配置,短期旺季临近和长期政府投资等经济活动复苏将带来白酒需求改善,有望启动估值修复行情:中央已明确保增长的基调,过去10年白酒与投资高度相关,若后续地产、市政等投资加速,将刺激中高端白酒的商务消费。短期消费旺季即将来临,销售环比有见底迹象,板块有望在终端销售回暖的刺激下出现估值修复行情,推荐标的:区域扩张潜力大,未来三年业绩复合增速30%的青青稞酒;动销顺畅,品牌力*强,全年仍有20%增长贵州茅台以及二线中品牌力*强,省外扩张空间大的山西汾酒;
食品板块推荐成长性好、业绩稳健的细分行业龙头公司:长期看大众食品板块将继续受益于消费升级,但当前经济景气度下行将继续影响部分公司业绩,拥有品牌和渠道优势的细分板块龙头有望继续保持稳健增长,推荐标的:三全食品(传统产品20%的收入增长,私厨在30-40个城市推广,销售区域扩大将带来盈利拐点);汤臣倍健(行业前景好+民营企业机制灵活+渠道推力强;预计下半年净利润增速110%,13年收入增速50%以上);伊利股份(产品结构优化,管理层行权后和资本市场利益绑定,行业竞争格局改善,费用率下降带动盈利能力持续提升)。
来源：宏源证券
