1、上周行情回顾上周沪深300指数上涨1.05%，食品饮料行业上涨0.09%，跑输大盘0.96个百分点。酿酒行业中，葡萄酒行业上涨2.02%，其他酒类行业上涨1.16%，啤酒行业上涨0.96%，黄酒行业上涨0.48%，白酒行业下跌1.51%。大众食品子行业中，食品综合、调味品、乳制品、软饮料、肉制品行业上涨幅度分别为3.98%、3.49%、1.96%、0.53%、-3.31%。

　　2、行业信息回顾新西兰恒天然乳粉被检出肉毒杆菌；贵州省国资委同意为包括茅台在内的28家贵州国有独资和控股企业或所属企业全面引入战略投资者；帝亚吉欧大中华区洋酒业务净销售额增长8％。

　　3、企业信息回顾上半年茅台销售额微增长；雅培第二季度新兴市场增长超13%;涪陵榨菜上半年净利润上涨29.50%；洋河回购部分社会公众股股份。

　　4、数据跟踪原材料中玉米价格与上周持平，大麦价格比上周上涨0.66%，小麦价格比上周上涨1.61%，生猪价格比上周上涨3.38%，白条肉价格比上周上涨1.68%。奶类产品中，牛奶价格比上周上涨0.21%，酸奶价格比上周下降0.16%，国外品牌婴幼儿奶粉比上周下跌0.09%，国产品牌婴幼儿奶粉比上周上涨0.09%，成人奶粉价格比上周上涨0.18%。

　　5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为16.27x，2013年的动态估值13.99x。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到82.60%。

　　6、投资建议白酒行业仍处于深度调整期，价格逐渐回归理性，产品恢复消费属性。

　　高端白酒开始发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。茅台系列酒开始贯彻落实薄利多销的政策，五粮液推出中端产品五粮特曲、五粮头曲。白酒行业需求仍然没有明显好转，白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，*终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。啤酒行业进入消费旺季，销量增速将有所提升，长期看好啤酒行业集中度提升带来的龙头盈利能力的提高，建议重点关注青岛啤酒。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，未来会受益于城镇化和居民收入的增长。乳制品行业集中度不断提升，食品安全逐步受到国家重视，出台利好政策，国外品牌奶粉企业品牌力在下降，国内婴幼儿奶粉企业发展空间加大。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司，建议重点关注双汇发展、伊利股份、三全食品、承德露露。