尽管业绩不佳，但分析师认为，主要酒企市盈率已降至8倍-15倍，具备投资价值

　　五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、水井坊等四大白酒上市公司历来是四川上市公司的赚钱大户。随着上市公司半年报披露接近尾声，川酒上市公司上半年业绩也开始逐渐浮出水面。在多重行业不利消息影响下，四大川酒上市公司除了龙头企业五粮液利润继续有小幅增长外，泸州老窖上半年净利润下滑9.59%、沱牌曲酒下降约八成。而水井坊一季度净利润就下降36.79%。

　　现状多重影响川酒企业绩下滑

　　五粮液是川酒上市公司中率先披露半年报的企业。五粮液半年报显示，上半年归属于股东的净利润达到57.91亿元，比去年同期增长14.76%，去年同期为50.46亿元。五粮液多年一直位列川股赚钱榜首位，今年上半年业绩继续增长，意味着五粮液在川股中“吸金王”的地位仍难被挑战。虽然五粮液上半年顶住了行业整体收缩的不利影响，五粮液也在半年报中坦承，报告期内，白酒市场持续变化，行业竞争更加激烈。

　　紧接披露半年报的是川酒知名企业泸州老窖。半年报显示，上半年泸州老窖营收约为52.56亿元，同比仅增长1.22%，而净利润则出现下滑，从去年同期的20.09亿元下滑至今年上半年的18.16亿元，下滑幅度为9.59%。对此，泸州老窖表示，“白酒行业进入调整期，白酒消费需求，尤其是高端白酒需求量减少，导致白酒行业市场环境十分严峻。”

　　相对于五粮液和泸州老窖，沱牌舍得遭遇的冲击*明显。沱牌舍得近日发布半年度业绩预告表示，预计2013年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比将减少80%左右。而去年同期，沱牌舍得净利润为1.86亿元，按此计算，沱牌今年上半年净利润预计仅有3700万元左右。对于业绩暴跌，沱牌舍得明确表示，公司营业收入及净利润下降主要由控制“三公消费”、“禁酒令”等影响，公司高档产品的销售下滑导致。

　　此外，水井坊是目前惟一尚未披露半年报的川酒上市公司。但公司同样在遭遇严峻市场挑战。公司一季报披露，水井坊一季度净利润同比下降近36.79%。

　　调查 酒企破局转型中低端保增量

　　其实，不仅仅四家川酒上市公司今年遭遇严峻挑战。今年初以来，在行业多重利空影响下，白酒行业普遍呈现下滑趋势。包括贵州茅台、酒鬼酒在内的其他酒企业绩同样惨淡。

　　酒鬼酒近期公布的上半年业绩预减公告显示，酒鬼酒上半年营收3.8亿元，同比下降59.15%，净利润3072万元，同比大降88.24%。酒鬼酒方面表示，营收下降主要受市场影响，高端白酒消费不佳。而贵州茅台上月透露，今年上半年公司销售收入179亿元，仅比去年同期增长1亿元，增幅仅为0.6%。

　　白酒企业普遍面临困境之时，以五粮液、泸州老窖为代表的川酒企业开始转型。今年上半年，五粮液推出了多款中高端和中低端档次的新品，打破了五粮液此前只做高端酒的历史。据悉，五粮液推出的几款新品售价在200-600元不等，五粮液也正在进行从“名酒”向“民酒”转型。西南证券研究院分析师李辉认为，五粮液上半年净利润增长源于提价及“腰部”放量。

　　与五粮液类似，泸州老窖也开始发力中低价位产品。银河证券研究员董俊峰表示，泸州老窖上半年中低档酒的占比约为38.32%，，收入增速为18.15%；高档酒的占比为59.32%，收入增速为-8.39%。据悉，泸州老窖仍将坚持“缩量保价”策略，以树立国窖1573为代表的高端品牌定位，同时坚定推进以特曲为代表的中低档酒的价值回归，来应对行业转型期。

　　■ 天府早报记者龚琼