贵州茅台昨日跌停被市场认为是该公司和白酒行业的“分水岭”，同时也预示着整个白酒行业“严冬”的开始。
贵州茅台（６００５１９）昨日被市场资金大举杀跌，盘中大部分时间处于跌停状态。收盘跌９．９９％，单日蒸发市值１７５．３４亿元。这是贵州茅台上市以来第三次出现跌停。其他白酒股也不同程度下挫。
单日蒸发市值175亿元
贵州茅台昨日以１６０．８元的价格大幅跳空低开，开盘时跌幅就已达到４．７２％。这一价格也是该股当日*高价。开盘后，贵州茅台股价直线跳水。开盘后不到１０分钟，就被蜂拥而至的巨大抛单打到了跌停板上。昨日大部分时间内，该股停留在跌停价上。*终，以接近跌停价收盘，大挫９．９９％，报收于１５１．９２元。
值得注意的是，这是贵州茅台上市以来第三次出现盘中跌停现象。贵州茅台此前两次跌停分别在被称为“黑色２·２７”的２００７年２月２７日和因“乌龙指”事件导致瞬间跌停的２００７年１０月２４日。
随着股价重挫，贵州茅台成交额也放出天量，昨日全天合计成交３４．４亿元，较前一交易日骤增６．８９倍。这一成交额也创出了贵州茅台上市以来的*大单日成交额。
若以目前１０．４亿股的总股本计算，贵州茅台昨日一日之内就有１７５．３４亿元市值化为泡影，机构也损失惨重。
根据贵州茅台上周五晚间披露的２０１３年半年报，截至今年６月末，在贵州茅台前十大流通股股东中，机构占据７个席位。该７家机构共计持有贵州茅台４４６６．５５万股，若以此计算，这７家机构一天就损失了７．５３亿元。
去年上半年，贵州茅台风光无限好，股价从去年年初的１７０元左右节节攀升，持续成为市场的热点品种。在去年７月１６日，贵州茅台还创出了２６６．０８元的历史新高。
然而，花无百日红，从去年下半年开始，贵州茅台不再强势，股价出现了一波又一波的调整。随着“三公”消费削减以及“禁酒令”等一系列政策的出台，贵州茅台的股价也加快了陨落速度。
这些利空消息的出台，不仅对贵州茅台的股价构成了一定打压，对其白酒销售无疑也是巨大的负面信号。而此次中报业绩的披露，对贵州茅台的股价而言，可以称得上是重磅打击、雪上加霜。
如果按照贵州茅台*新收盘价计算，这一价格已经比贵州茅台*高价时跌去了整整４２．９０％，市值共蒸发了１１８７．２６亿元。这一数字是贵州茅台今年上半年营业总收入１４１．２７８７亿元的８．４倍之多。
贵州茅台的跌停也拖累了整个白酒板块，山西汾酒（６００８０９）、沱牌舍得（６００７０２）与古井贡酒（０００５９６）昨日也分别大跌８．５３％、７．９４％及６．４６％。此外，泸州老窖（０００５６８）、五粮液（０００８５８）、老白干酒（６００５５９）、洋河股份（００２３０４）等多只白酒股的跌幅都在４．５％以上。
业绩低于预期是主因
一些接受商报记者采访的酿酒板块研究员均认为，贵州茅台昨日暴跌与该公司今年上半年业绩低于预期分不开。
上海一家券商的研究员指出：“贵州茅台上半年利润增幅只有３．６１％，创下了公司自２００１年上市以来的新低。与此同时，贵州茅台今年上半年末的货币资金为１８２．７５亿元，环比减少１７．１７％，也是该公司上市以来的首次负增长。”
贵州茅台昨日跌停也被市场认为是该公司和行业的“分水岭”。有市场人士表示，这打破了贵州茅台高价股的神话，同时也预示着整个白酒行业“严冬”的开始。
贵州茅台股价暴跌不仅震动了投资圈，也让股民对其未来产生疑虑。著名股评家叶荣添在微博中说：“贵州茅台跌停板，利润率增速在反腐之后大幅下降，现在应该没人会怀疑他即将跌破１００元了。”
安信证券资深投资顾问陈南鹏则认为贵州茅台昨日跌停与中石油反腐案有关。陈南鹏说到：“茅台跌停表面上是中报的影响，但主要受中石油反腐败力度加强的影响。中石油等国企是茅台的大客户，国家反腐败的坚定导致投资者对高档白酒未来的市场产生担忧。另外，贵州茅台的跌停还和光大证券有点关系，因为光大证券持有的股票筹码可能被平掉，这影响到整个大盘的格局，也会影响到基金仓位的调整。”
“如果这个板块跌深，是值得投资者考虑的。”陈南鹏解释道：“因为某一个品牌受经济、政策波动的影响是短暂的，长远来看，贵州茅台还是比较好的品牌，短期影响过后可能会有较好的价格。”
唱多之声
第十大流通股东：坚定持有
在少数人唱空贵州茅台的同时，也有不少白酒行业人士对该股此次跌停给予了理解，并认为跌停意味着新的投资机会的显现。
曾位列贵州茅台第十大流通股东的盈信投资董事长林劲峰在接受媒体采访时直言：“大方向来看，应该是市场对贵州茅台的中报和中国石油等因素反应过激。但我不是很关心其二级市场的股价。”
林劲峰从２０１３年１月２９日开始宣布增持茅台，对于未来，他依然坚定地表示，“现在依旧是买入时机，我会继续增持，坚定持有。”
２００３年６月，盈信集团从上海产权交易所拍下转让的１２００万贵州茅台法人股，其后９年未动。但随着贵州茅台从２０１２年７月每股２６６．０８元的高点一路下跌，市场人士对其股价表现也出现分歧，“贵州茅台下破百元不是梦”的观点也开始支持者众。
对此，林劲峰认为，“贵州茅台股价不排除会跌到１００元，但我不关心成本，依旧会继续增持。”
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白酒行业业绩
明年有望好转
贵州茅台业绩增速或在年底有望回暖。邵如芸/摄影
上半年白酒股业绩增速齐齐下滑早在市场预期之内，只是一些高端白酒企业的下滑幅度超出了机构人士的判断。但不少研究员预测，今年四季度开始，白酒行业将逐渐告别这种窘境。
下半年有望迎来业绩底
“白酒消费９月正式进入消费旺季，经销商有望逐步回补库存，行业受‘三公’消费影响，政务消费几乎降到冰点，下半年很难出现更坏的情形，预计阶段性低点或已过去，白酒板块将开始进入恢复性增长。”一位券商人士对商报记者表示。
对于龙头老大贵州茅台，一些分析师也认为，今年年底开始，贵州茅台的业绩增速有望回暖。
宏源证券分析师认为，茅台终端情况已经改善，下半年有望迎来业绩底。“为了弥补计划外销量下滑，茅台自７月起开始一系列动作，包括新增２０００吨量招商、对原有经销商增加计划量、开辟电商、白酒交易所渠道、对口大型民企团购等，预计可增加３０００－４０００吨销量。”
“经销商渠道覆盖的大众消费自二季度起增长迅速，因此终端*差情况应该已经过去。”该分析师指出：“报表层面去年第三季度仍是高基数，去年第四季度基数下降，因此下半年有望看到报表底部。”
平安证券研究员认为，贵州茅台业绩好转可能要到明年中期。贵州茅台销量下降印证真实需求弱的判断，茅台一直在控量保价。
行业改推中低端新品
事实上，针对市场风向的转变，多家白酒上市企业已不约而同地推出中低端新品，以试图弥补高端产品下滑导致的利润损失。这与白酒行业过去“黄金十年”期间，大小企业竞相贴上高端、超高端标签的景象形成鲜明对比。
业内人士指出，“三季度以后，原本是白酒消费将迎来传统旺季，从以往的惯例来看，生产商与经销商的重点通常都聚焦于主渠道和主产品。而今年不同往日，多家公司在７、８月这一节前备货的关键时点，均卖力推广中低端新产品，在渠道推广上也开始强调电子商务等新兴模式。”
其中，五粮液（０００８５８）７月底举行新开发产品上市发布会，正式推出中价位战略性新品牌“五粮特曲、五粮头曲”，并表示公司在做好高端产品的同时，适应市场变化，开发中价位产品市场。紧接其后的是山西汾酒（６００８０９），公司上周发布“杏花村３号酒”，定位年轻消费群，价格区间从１００到３００元，采用传统与电子商务结合的方式进行推广。
此外，洋河股份（００２３０４）今年以来也瞄准受影响较小的中低档酒做足文章，开发系列针对大众消费领域的新产品。
可见，在白酒行业景气下滑的大背景之下，厂商推出新产品已经成为“潜规则”，一方面推出新品能够丰富产品线、填补市场空白、刺激销售增量，另一方面新品价格往往不透明，有利于保证渠道利润，为经销商喜闻乐见。
