进入8月，在2013上半年财务数据纷纷出炉后，食品饮料行业喜忧参半。
乳制品行业方面， 1-7月行业产量增长8.9%、收入增长14.8%、利润增长16.6%。行业毛利率达23.2%。但该行业竞争格局趋缓，龙头公司如伊利、光明产品结构不断提升，使收入、利润增速有所上升。我们判断，行业已经进入盈利水平提升快车道。
啤酒行业方面，呈现了产量、收入、利润三重增长。展望未来，我们认为受益于成本下降和吨酒价提升，行业盈利能力将持续改善。
反观白酒及葡萄酒行业，其收入及利润增速下滑明显。1-7月白酒收入、利润分别增10.4%、2.7%，增速较去年同期分别下降18.5、47.5个百分比。利润增速较去年相比有大幅下降。葡萄酒收入、利润下降4.3%、19.1%，增速比去年同期分别下降16.8、24.4个百分比。1-8月葡萄酒产量同比下降10.2%，比去年同期下降29.4个百分比。受经济低迷、限制三公消费等因素，预计短期白酒和葡萄酒行业难有大的改善。
行业策略：1）我们继续维持对乳制品、啤酒行业的乐观态度，及对白酒谨慎的判断。2）乳制品行业中，随着政府大力扶持国产乳制品决心强烈，预计行业龙头伊利股份(600887,股吧)业绩快速增长仍可持续，公司将进入收入、盈利双增长的收获阶段。啤酒行业集中度提升加速，盈利拐点可期，青岛啤酒在份额提升加速后，规模经济效应释放将带来盈利加速。
