本周行业回顾

　　本周高端白酒一批价:茅台940元(上周935),五粮液620元(上周625),1573为720元(上周720)。

　　投资建议

　　白酒:本周白酒子行业各个股票调整较大,刚刚有些反弹就被大幅杀跌吞食掉,从我们掌握经销商情况来分析由于受防腐影响加之民间消费很难大幅提高,使得经销商面临着一定压力,从现在往年底销售情况不会好得那里去,超预期的概率极校从资本市场情况来分析,市场变化的四步曲:一是杀预期;二是杀估值;三是杀盈利预测;四是多杀多,正非常完整体现在目前的白酒子行业走势上,这期间尽管有无数人想抢反弹结果均失败了。我们仍然坚持之前的观点,就是从基本面的角度分析白酒子行业仍将在寻找底部并争取震荡筑底,白酒子行业投资机会仅是估值修复带来的,其持续强度和力度要弱一些,想抢任何一次反弹都必须快进快出。

　　食品:食品估值和景气度都处于高位,可选调整较深的双汇发展获得绝对收益。我们认为,伴随着消费升级和品牌化,品牌食品公司会获得较高的成长空间,从上半年年报的情况看,食品企业的业绩在去年低基数的基础上都获得了相对可观的成长。资金方面,白酒景气度持续低迷,食品对资金的吸引力仍然较高,使能看到未来2-3年成长性的公司都获得较高的估值,如三全食品、承德露露、恒顺醋业、南方食品。在目前这个时点,双汇由于猪价反弹有所下跌,但我们认为,猪周期反转的重要条件之一是去母猪这一行业产能,但这一去产能过程被猪价反弹进一步延迟,未来猪价上涨空间仍然有限。

　　乳业:关于并购重组分道制方案(对于符合条件的项目将进入豁免/快速审核通道)即将启动的消息刺激有并购重组预期的板块再度活跃,包括乳业;另外,周一周二央视持续播报外资一线奶企多美滋、美赞臣等通过行贿手段成为医院初生儿的“第一口奶”的违法行为,事件的持续发酵将使外资一线奶企在国内的市场推广活动极大受挫,国内中高端奶企将受益。

　　总体而言,我们仍然认为目前乳制品行业受多项利好因素刺激;另外,从资金的配置角度,食品饮料行业机构第一重仓股茅台持续走弱,乳业板块有可能成为众望所归的下一个“新宠”。对行业维持买入评级。

　　个股推荐

　　食品重点推荐乳业及相关个股光明乳业、伊利股份、贝因美,其它分为估值中枢:双汇;高成长潜力:三全、露露;品牌向销量转化:恒顺醋业、南方食品;长期价值逐步体现:青岛啤酒。

　　白酒推荐:泸州老窖、沱牌舍得、青青稞酒、伊力特等。

　　来源：国金证券