证券时报记者 姚波

　　贵州茅台（600519）的神话褪色后，股价一路下挫，昨日收盘价135元已经创下三年来新低，较2012年的高点已经跌去45%，腰斩价近在咫尺。不过，融资买入额数据显示，市场上做多力量在本月呈现出放大迹象。

　　中报披露后茅台股价尽显颓势，9月2日当天跌停，9月17日再次大跌5.58%，近3个交易日又走出三连阴，9月23日至25日分别下跌0.77%、2.85%和1.20%，累计跌幅为4.75%，昨日盘中还一度下探至133.02元的低位，收于135.16元。昨日收盘价较年初的200.35元，已经跌去32.54%。

　　值得注意的是，股价的下跌伴随着成交额的显著放大。本月截至9月25日的累计成交额为194.25亿元，是8月成交额92.64亿元的1倍有余，仅次于今年1月252.66亿元的成交额。

　　在茅台股价掉头向下时，经销商到酒厂排队买酒、销售酒出厂日期较新等因素成为一些投资者看多的理由。证券时报记者了解到的情况是，茅台酒二季度以来去库存的力度较强，因此目前部分酒的出厂日期都比较新，而一些经销商看好茅台的升值空间，也造成了排队拿酒现象的出现。不过，构成股价支撑的机构资金才是扭转茅台颓势的关键因素。

　　“市场情绪是在看多的时候往往非理性买入，看空的时候又会形成恐慌情绪，目前仍然需要数据来支撑买入信心。”国海证券分析师崔励认为，在该股进入下降通道之后，市场情绪短期恐怕难以扭转。他表示，近一段时间去机构路演，发现机构的心态相较于一年前出现了明显变化，如果没有看到单季度20%以上的强力复苏数据，哪怕基本面正在改善，机构也不会单纯因为下跌而大笔买入。

　　不过，融资融券数据显示，市场上做多的资金力量在逐渐强大。

　　截至昨日数据显示，本月以来贵州茅台的融资买入额和净买入额分别为35.30亿元和6.28亿元，均创下今年以来单月的新高。同时，代表看空的融券卖出量和净卖出量分别为262万股和-6万股，显示本月并无融券净卖出，且连续第三个月净卖出量为负值。

　　从单日数据来看，本月有6个交易日出现了超过2亿元的融资买入，融资净买入额也有4个交易日超过亿元。但需要注意的是，融资净买入主要集中在本月月初，如9月2日和9月3日的净买入额分别达到了5.34亿元和2.49亿元。

　　作者：姚波来源《证券时报》