近段时间，茅台批发价格止跌回涨，再次成为酒行业关注的焦点。表现上看，这是由于需求的回升所导致，但从更深的层面研究，以下几个因素至关重要首先，茅台发货量减少。一季度，茅台是控量的。根据厂家发布的数据：一季度，茅台的发货量减少了10%。按照常理，需求不变，供应量减少，必然导致价格的上扬。而需求萎缩，茅台供应量也相应萎缩，就会减缓此前市场供应量过大，价格下滑的压力。这是价格止跌的基础因素。其次，发货时间点延迟。供求关系发生变化，所以价格得以一定程度的恢复。

　　但笔者认为：这种恢复仍然是一个短期行为，是否会导致茅台价格的持续稳定甚至上涨，目前证据不足。因为真正的企稳，需要供求关系发生真正的变化，即消费者的消费场合增加，消费数量增加。而现在的价格回升原因主要不是由于消费者需求的增加，而是由于厂家供应量的减少或变相减少，以及需求的增加和变相增加造成的。表面上是需求增加，其实是终端库存和团购库存的增加，而真正消费的量并库存增加的时间是有限的。经历了此前库存的增长，但三季度后如果无法消化掉，企业与终端不可能持续的买入。五粮液在较早前也曾经历了茅台的这一阶段，去年从680元一路涨到了800元，但当需求没有得到根本改善的时候，五粮液今年的批发价反而跌得更深，甚至跌破了出厂价。如果针对“三公消费”的监督不放松，宏观经济的形势不好转，高端酒的消费不会有根本性的恢复。而高端酒的消费没有真正的恢复，单靠供应量减少和终端库存增加，不能支撑茅台价格的长期稳定与回升，价格甚至有可能跌回去。如果中秋节后，终端库存不再增加，市场认为终端回补已经完成，厂家看到批发价上升，又增加了供应量，茅台的批发价很有可能重新跌回830元，甚至会跌破前期的低点，也并非完全无可能。