上周行情回顾

　　上周沪深300指数上涨0.59%，食品饮料行业上涨0.78%，跑赢大盘0.19个百分点。酿酒行业中，其他酒类行业上涨1.30%，白酒行业上涨0.69%，葡萄酒行业上涨0.55%，啤酒行业持平，黄酒行业下跌0.50%。大众食品子行业中，食品综合、乳制品、调味品、软饮料、肉制品行业上涨幅度分别为1.71%、1.22%、1.13%、0.80%、-0.16%。

　　行业信息回顾

　　牛奶产量下降致各地闹奶荒，液态奶集体涨价；6家乳制品企业新品发布会在京举行；质检总局：进一步加强进口婴幼儿配方乳粉管理。

　　企业信息回顾

　　三元股份拟投资15亿建设乳粉加工厂；五粮液铁腕维稳渠道：低于659元将取消经销资格；亚盛集团13亿进军奶产业。

　　数据跟踪

　　原材料中玉米价格与上周持平，大麦价格比上周上涨0.33%，小麦价格比上周上涨0.34%，生猪价格比上周上涨0.12%，白条肉价格比上周上涨0.05%。奶类产品中，牛奶价格比上周上涨0.20%，酸奶价格比上周下降0.16%，、国外品牌婴幼儿奶粉价格比上周下降0.13%，国产品牌婴幼儿奶粉比上周上涨0.14%，成人奶粉价格比上周下跌0.15%。

　　板块估值

　　截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为15.87x，2013年的动态估值14.70x。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到75.75%。

　　投资建议

　　白酒行业仍处于调整期，从秋季糖酒会情况来看，未来白酒价格逐渐回归理性、产品恢复消费属性是大势所趋。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。中秋国庆旺季不旺，行业需求仍然没有明显好转，白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，*终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。啤酒行业开始进入消费淡季，长期来看啤酒行业处于集中度不断提升的阶段，未来龙头盈利能力会逐渐提高，建议重点关注青岛啤酒（600600）。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，未来会受益于城镇化和居民收入的增长。乳制品行业集中度不断提升，食品安全逐步受到国家重视，出台利好政策，国外品牌奶粉企业品牌力在下降，国家对国产婴幼儿奶粉品牌扶持力度加大。软饮料行业增长潜力大，看好植物蛋白饮料子行业。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司，建议重点关注双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、三全食品（002216）、承德露露（000848）。（国都证券）

　　来源：证券时报网