茅台出现的问题，也是中国高档白酒厂家共同的问题。今年上半年，整个高档白酒业都出现了业绩下滑，除了茅台以外，五粮液、水井坊、沱牌舍得等高档白酒上市公司的利润下滑都很严重，皇台酒业甚至出现了亏损，净利润下滑108.54%。从整体来看，14家酒类上市公司上半年营业收入同比增幅平均为-7.54%，净利润同比增长则平均下滑近两成，是整个白酒行业近几年交出的一份*差的成绩单。
五粮液“回天有术”
五粮液8月14日发布的中报显示，五粮液上半年实现酒类收入149.24亿元，同比增长2.7%。在相当部分经销商不愿意打款的情况下，五粮液还能实现报表收入的正增长让不少业内人士感到意外。
可是，五粮液中报发布后，“是否存在虚增收入”成为白酒市场和资本市场争论的热点。虽然五粮液厂家认为并不存在虚增收入，但由于五粮液酒目前存在批零价格倒挂情况，不少经销商从以前的现金打款改为如今的用票据等非现金方式打款，其中累积的风险已经显而易见。
主要是中报中的一些关键指标不容乐观：截至今年6月30日，五粮液的应收票据达到42.47亿元，同比大幅增加63.71%。公司对此解释称，这主要是经销商通过使用银行承兑汇票进行结算增加所致。
现在经销商卖酒都是亏钱的，所以不可能给厂家打款。现在五粮液的销售因为价格低，走量还可以，但就是不赚钱，五粮液厂家在价格倒挂这个问题上缺乏作为。
从应收票据这一数据来看，相当于银行融资给经销商，经销商拿着票据给了五粮液，尽管现金没有进来，五粮液则将此确认为收入，结合五粮液的情况，说明不少经销商没有付现金给五粮液，而是通过上述准银行融资的方式打款。五粮液以前对经销商很强势，基本上只收现金，如今部分经销商实在没有现金，但碍于厂家的面子，即使采取银行票据这种方式来融资也要给厂里打点款。
从会计规则上说，这种做法不能认定为虚增收入，但实际上采用这种方式的不少经销商没有相应部分进货的需求，这种做法在一定程度上粉饰了财务报表。在此前都是“先款后货”的高端白酒企业身上，这种不打现金的方式很罕见。现在五粮液应收票据金额已经这么高了，后面经销商不可能还打这么多票据，否则“迟早要爆掉的”。
据称经销商与五粮液之间采取了银行承兑汇票的方式进行支付，这些承兑汇票的期限在3个月~6个月不等。五粮液财报中关键财务指标异常的背后，是五粮液渠道危机的进一步加剧。据媒体报道，由于渠道价格严重倒挂，“倒货比给厂家打款进货便宜”，相当数量的五粮液经销商不愿意给五粮液厂家打款。除此之外，一些五粮液的传统经销商正在通过选择加入茅台阵营的方式，表达对五粮液的不满。
水井坊停建新厂
白酒寒冬的刺骨寒风，在水井坊（600779）身上体现得淋漓尽致。外资帝亚吉欧7月底才宣布22亿元全资收购水井坊母公司，仅仅一个月，水井坊却交出了一份净利润暴跌四成的中报。该公司表示，报告期里经受了“前所未有的严峻挑战”。中报显示，水井坊上半年营收4.11亿元，同比下降53.03%；归属于上市公司股东净利润1.34亿元，同比下降41.69%。每股收益0.2744元。
有人注意到，与这份惨淡“成绩单”同时披露的另一重磅消息，水井坊邛崃新产品开发基地及技术改造项目宣告暂缓。据水井坊2011年1月公告，在邛崃建设的新基地投资总额为22.8亿元，包括年产2.8万吨的基酒酿造设施、10万吨的储酒设施，年包装2万吨酒类产品的包装设施等。
据悉，水井坊邛崃新基地分为占地面积1200亩、位于名酒工业园内的新产品开发基地，以及占地面积525亩、处于食品工业园内的包装基地。水井坊原拟在此地建造两栋酿酒车间，去年底已经正式开工。但是建筑公司在8月前后正式收到水井坊的停工信息。
按原先规划，项目建设工期5年，预计从第四年起开始逐步投产，固定资产投资第一年即投入资金约7.05亿元。而2013半年报数据显示，项目累计投入仅约4.53亿元。
至于邛崃基地“瘦身”的原因，水井坊称，“受国家多种限制白酒（尤其是高端产品）消费政策的持续性、行业供大于求的长期性、竞争激烈的加剧性等大环境影响，白酒行业发展趋势放缓，公司销量、销售收入、利润等均呈大幅下降”，公司已经在2012年12月，将原计划建立包装生产基地的500余亩土地退还给邛崃政府。“主要基于两方面因素考虑：一是公司销售增长情况；二是行业情况发生深刻变化，公司既有包装产能经过技改已经能够满足未来需要。”
由于茅台、五粮液等产品价格今年下行，已经让其他高端白酒几乎“无路可走”。水井坊解释中报时指出，白酒各种限制性政策的抑制作用凸显，高端白酒消费渠道变窄。此外，高端强势品牌终端价格较往年大幅下跌，直接导致水井坊品牌市场空间严重挤压。
对于水井坊来说，未来仍然面临诸多挑战：高端“水井坊”产品的市场空间受挤压，中低端品牌“天号陈”刚起步，而公司“牵手”帝亚吉欧之后所推崇的国际化道路遇阻——今年上半年出口业绩下滑超五成。
郎酒暗斗经销商
日前，郎酒在其官方网站以四川古蔺郎酒销售有限公司的名义发布声明称，公司已于2012年12月11日与1919终止合作，该公司不再是公司授权的经销商，为保障广大消费者的合法权益，特此郑重声明，公司对1919及其门店所销售郎酒产品不作质量保证，不提供售后服务。郎酒方面还在成都当地媒体上刊登了该声明。
郎酒与1919公开决裂始于去年。由于郎酒价格体系管控太强硬，经销商销售价格不能低于郎酒要求的指导价，不准经销商随便降价。
1919董事长透露，1919连锁不再从郎酒进货后，主要是从郎酒的大经销商处拿货，由于郎酒给经销商压货很多，1919价格低是因为郎酒的经销商为了清库存，就折价卖给1919，然后1919按照出厂价的七折出售给消费者，这让郎酒方面很不满。
业内人士指出，目前厂商矛盾激化，受行业背景影响较大，价格倒挂现象仅存在于部分中高端、名牌白酒，而中低端却没有出现此现象，而倒挂的部分品牌中，又是渠道库存比较严重的品牌。
业内人士分析认为，在当前行业背景下，还要求经销商去帮厂家维护价格体系很不现实。如果是前几年，应该不会出现这样的情况，大家都想赚取利润，但当利润与库存产生矛盾的时候，为了活着，只能舍弃利润来消化库存。“这就好比当战争发生的时候，一些财主为了保命，舍弃了多年积累的财富而逃命，他们知道只要活着，就会有机会东山再起，目前很多经销商正是这种心理。”
瑞银证券9月23日发布白酒行业研究报告称，考虑到政府强力反腐影响深远，及税改不确定性，白酒板块2013年下半年难以复苏，板块将承受较严峻的盈利压力，业绩和估值“底部”或将持续至2014年上半年。为此下调了茅台、五粮液、洋河、汾酒、古井和老窖的目标价。
如果政府反腐维持现有强度，政务白酒需求的“冰点”或将持续，并可能随地方政府审批放权和财政支出压缩而长期处于较低水平。
