据新华网消息 继*差中报后，上市酒企近期又交出了一份*差三季报，大多数上市酒企均陷入净利润负增长的窘境。“三公消费”限制的冲击无疑是上市酒企业绩大面积亏损的*大因素，在过去“黄金十年”里主打公务消费市场的领头羊企业，首当其冲受到重创。

　　值得注意的是，目前高端白酒的终端零售价已经大幅下降，但以往接连上调过出厂价的酒企，目前并没有作出下调出厂价的动作，这实际上也抑制了白酒零售价进一步下降的空间。

　　酒企三季报现大面积亏损

　　a股14家上市酒企的三季报日前相继公布，业绩上延续了半年报的“惨淡”风格。资本市场上，白酒股今年以来同样跌势惨重。

　　根据记者的统计，在14家白酒上市公司中，仅有贵州茅台(600519)、青青稞酒(002646)和伊力特(600197)3家上市公司前三季度的净利润增速为正增长，增幅分别为6.24%、27.94%、29.79%。而其他11家酒企均陷入亏损，“亏损大户”是皇台酒业(000995)，净利润同比增速为－362.44%，其次是沱牌舍得(600702)为－97.06%，第三位是酒鬼酒(000799)－95.56%。

　　国泰君安的统计数据显示，前三季白酒板块收入、净利润分别为773亿、277亿，同比分别下降2.9%、6.1%。其中，一线白酒收入、净利润同比下降1.1%、2.4%，二三线白酒下降9.2%、31.1%。

　　政策趋紧行业难打翻身仗

　　政府对“三公消费”的限制，重创高端白酒的政务消费需求。目前经销商普遍面临着库存高企，价格倒挂的困境。

　　数据显示，三季度末白酒上市企业预收账款余额同比大降50%以上。这反映了行业需求仍然没有明显好转，白酒将面临长周期的景气度下行，且未来将面临更大的分化，短期复苏基础尚不具备。

　　此外，日前中央印发《党政机关厉行节约反对浪费条例》，业内人士普遍认为，这意味着白酒行业尤其高端白酒业的调整还将进一步加剧。

　　白酒出厂价或难坚守

　　在过去几年，以茅台(600519)为代表的高端白酒，曾因为“坐地起价”而备受质疑，一年之内其出厂价曾多次上调，导致终端价格也不断创出新高。而如今，部分高端白酒的终端零售价已经从“云端”跌落，零售价和出厂价之间的价差不断收窄，有的甚至出现了“倒挂”。但值得注意的是，高端白酒的出厂价实际上并没有随大势而相应下调，这实际上也限制了白酒终端价格的下降空间。

　　过去行业处于景气度高点时，由于投机等原因，不少经销商甘愿高价囤货。而今，高库存压力已经让不少经销商资金链极为紧张。业内人士认为，随着白酒行业需求的继续萎缩，零售价格的下降*终会倒逼白酒出厂价的下降，继而进一步挤压高端白酒价格虚高泡沫。