近段时间，消息很多，多空分歧增加。我们维持春季策略的观点：震荡市，把握结构性机会，上证综指过去一段时间，由于市场点位波动和情绪变动，我们“被多头”和“被空头”若干次，其实我们的观点和逻辑一直没变化。通胀有结构性因素，难以大幅下滑；政策会有微调，但始终“磨叽”；经济“李宁型”，股市震荡市；结构比仓位更重要……目前，这种格局尚未打破。
*近，我们写了很多关于市场特征的文章，并以此来筛选行业，效果不错。不是说我们不关注基本面，而是弱周期、政策磨叽的大环境下，基本面的变化不显著，股价的变动主要来自市场特征和偏好的变化。
留一半清醒留一半醉。*近的市场特征明显是“预期经济放松”，大家对政策的风吹草动越来越敏感，平台贷放开、传降准降息、信贷超预期、小额贷款、金融改革、发改委项目批复……预期归预期，切莫忘记其中有很多水分。1.01万亿信贷中有很多票据和个人短期贷款，中长期贷款并没有明显上升；发改委小项目居多，没有集中的方向；房地产库存巨大，单靠刚需岂能消化……所以，我们宁愿配置大地产、小银行和白酒，也不愿意去碰工程机械、水泥和重卡，这种机会宁愿错过，也不配错。
如果你厌倦了博弈，可以配置中盘蓝筹和券商。确实很难把握市场节奏，大机构很难真正赚钱，所以我们努力寻找一批可以中长期持有的品种。今年，证券市场一个重要的关键词就是“证监会制度改革”，对于中盘蓝筹和券商的战略性机会值得关注。
文章来源：新闻晨报 作者：凌鹏
