近日，白酒股可谓“春风拂面”。周二，酿酒板块出现集体拉升，成为护盘主力。截至收盘，板块平均上涨2.32%，位居各大板块之首。个股方面，五粮液涨7.38%、金枫酒业、泸州老窖涨超5%、沱牌舍得、古井贡酒、贵州茅台、青岛啤酒涨超3%。

　　业绩情况

　　部分酒企现见底信号

　　白酒上市公司2013年业绩低迷的事实，正在随着业绩披露季的推进而逐一得到确认。业内人士指出，白酒企业业绩低迷的局面在2014年中报之前难以得到缓解，但行业基本面呈现出的一些乐观信号，如库存缓解、价格持稳等也不容忽视，部分白酒企业基本面或呈现向好迹象。

　　全国人大代表、贵州茅台集团董事长袁仁国在“两会”期间接受采访时提到，“八项规定”对茅台酒的销量基本没有影响。根据公司内相关部门提供的数据，2014年2月份茅台酒的包装量同比大幅上升，茅台酒的市场转型已见成效。

　　从终端市场来看，除春节期间销售好于预期之外，春节旺季过后，以茅台、五粮液为代表的高端酒一批价的稳定情况也超出预期。据了解，目前茅台一批价约为900元左右，五粮液一批价在580元左右，并未如此前各方所料的在节后出现大幅回落。这也显示出，高端酒积极向大众消费转型、进行营销变革，实现增长的确定性增强。

　　积极转型

　　寻找另类销售渠道

　　面对行业“寒冬”，白酒企业开始“去泡沫化”，从自身转型中寻找春天。

　　目前来看，转型之路主要有三条。转型之一是从高端白酒转向中低端白酒。据统计，2013年中低端白酒销售额同比增长达到12.31%，100元以下的白酒受到市场欢迎。转型之二是主打健康白酒。转型之三是产品回归传统，但销售“牵手”时尚。据中国电子商务研究中心的数据，仅在天猫商城，2013年的白酒销量增幅就达120%。电子商务为白酒“寒冬”早日结束添一把柴。

　　部分白酒企业创新拓展渠道，加快转型。五粮液日前就与中铁二局合作开发一款“开路先锋”白酒产品，五粮液负责生产，中铁二局方面负责销售。此外，今年两会期间，酒企代表贵州茅台集团董事长袁仁国、华泽集团董事长吴向东在接受媒体采访时均提及公司海外市场拓展策略。五粮液、水井坊等酒企也纷纷加快海外市场的开拓步伐。

　　基金动向

　　3月来连续调研白酒企业

　　3月1日，嘉实和国海富兰克林两家基金公司一行5人，前往泸州老窖实地调研。泸州老窖向基金公司表示，公司2014年销售将好于2013年，2013年公司对市场调整的严峻性估计不足，在制定一些销售政策上有失误，比如1573的价格策略，2014年不会再出现此情况，公司的销售策略、市场运作方式将会更准确;同时公司将通过“控商”等手段促进销售增量。

　　3月4日，18家机构前往洋河股份实地调研，其中包括博时、中银、南方、国海富兰克林、易方达、兴业全球 、长城、益民、汇添富等9家公募基金公司。洋河股份表示，公司目前有3个电子商务平台，即天猫 、京东旗舰店和洋河1号，现在公司电商渠道的销售量很小，主要进行新型营销渠道的探索;尤其是洋河1号，实际上是帮助经销商卖货;但这是传统渠道的有效补充，不会对传统经销商产生影响。

　　投资价值

　　预期回暖+低估值

　　春节前后，白酒的市场由于酒企此前进行的一系列营销改革和民间消费需求的释放，销售情况远超先前的预期。再加上白酒行业的估值优势，及春节期间的价格回暖的带动，业内认为，短期行业有望继续阶段性反弹。

　　据渤海证券测算，截至本周二，食品饮料行业市盈率为16.87倍，估值略有回升，但行业整体估值处于历史较低位置，相对于沪深300的估值溢价率也仅为46%，白酒行业市盈率经过此次上涨后，回升至10.23倍，相对于大盘的估值溢价率为-12%。

　　国泰君安认为，白酒修复行情尚未结束，首推贵州茅台(600519)：茅台节后一批价坚挺超出市场预期，近期积极向大众消费转型进行营销变革，实现增长的确定性增强，其次从低估值、营销模式创新、国企改革三个主题方向推荐泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)、古井贡酒(000596)、老白干酒(600559)。

　　中信建投认为，白酒的反弹是价格体系企稳后估值的修复，一季报披露后便是明显的底部。近期原奶价格出现回落，特别是2月份尤为明显，将刺激乳业股反弹。因此，中信建投本周推荐伊利股份(600887)、承德露露(000848)、洽洽食品(002557)、加加食品(002650)、山西汾酒(600809)、沱牌舍得(600702)等。