一周行业重点新闻动态:

　　恒天然与雅培拟投18亿元在华建奶牛养殖基地。

　　一周公司重点新闻动态:

　　贵州茅台:启动获巴拿马万国博览会金奖百年纪念活动。

　　上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上月分别上涨1%和下降2%,环比上周分别上涨3%和2%;生鲜奶和牛奶价格环比上月下降2%和持平,环比上周下降1%和持平;大豆和花生批发均价环比上月持平和下降3%,环比上周均持平;玉米和小麦现货价格环比上月上涨3%和1%,环比上周上涨1%和持平。

　　上周*新动态跟踪:五粮液收购公告点评:《大众酒转型再下一城,价值明显低估》,南方食品业绩预告点评:《芝麻乳推广顺利,未来有望成为10亿级单品》;覆盖公司盈利预测详见正文图1。

　　茅台、五粮液在淡季完成消化库存及理顺渠道价格,旺季可期,继续建议布局高端白酒:1)茅台近期要求经销商10月份前执行完全年计划,目前大部分经销商已执行至10-11月,且随着9、10月份中秋国庆旺季的到来,这一计划完成并不困难,我们认为茅台将继续执行放量稳价策略,计划完成后或将继续向经销商放量,茅台全年报表压力不大,有望超市场预期,且年底估值切换、旺季效应有望启动新一轮行情;2)五粮液公司通过控制发货节奏并加强市场管控,经销商压力不大,且随着老库存消化殆尽,市场价格有望逐步理顺。推荐标的:五粮液(政府减压,渠道库存恢复至历史*低,渠道价格加速理顺,动销的良性循环正在形成,内部管理改善);贵州茅台(大众消费转型下基本面反转*为确定,淡季走货仍然顺畅,旺季可能超预期);顺鑫农业(低端酒品牌化趋势下外埠市场快速扩张,上半年业绩维持高增长,将继续加大牛栏山的品牌宣传)。

　　汤臣倍健拟定向增发为后续并购提供资金支持;食品板块继续推荐业绩稳健的板块龙头,建议关注转型期食品公司:1)汤臣倍健拟定增募资19亿,投入珠海生产基地四期、佰嘉单品、技术运营中心、信息化规划建设、终端精细化管理及品牌建设5大项目,将有助于公司产能扩张,提升品牌与渠道优势,增强内部管理与终端服务能力,并且将为后续不断展开的并购奠定良好基础,未来有望复制国际巨头的成长路径;2)上半年南方食品新品芝麻乳收入1亿,全年有望达2.5亿。芝麻乳作为健康饮料,市场反响良好,今年加大对核心经销商扶持,随区域扩张与下沉,未来有望成长为10亿级别单品,且新生产基地建成后有助于提高整体毛利率。推荐标的:伊利股份、汤臣倍健、海天味业,建议关注转型初显成效的好想你与南方食品。