截至8月31日，15家上市白酒企业相继披露2014年半年报。据记者统计，这15家酒企再次遭遇经营大面积下滑，净利润增长率一项更是“全军覆没”，悉数下滑。这表明2014年白酒业依旧未能脱离“下滑”的轨迹，行业形势仍十分严峻。

　　“自救”是白酒行业近两年来的主题，围绕这个主题，白酒从业者们进行了艰苦的探索，从主动降价，到拥抱电商开展营销变革，再到上市募资过冬，白酒行业近两年的变化超过过去十年的总和。但行业拐点不会轻易到来，白酒行业主动求变无法一帆风顺。供需失衡、价格体系紊乱、电商业务零经验等问题始终困扰着白酒企业。

　　在这场与时间和同行的赛跑中，白酒企业有何得失？随着中秋、国庆白酒消费旺季的到来，白酒业能否在三季度咸鱼翻身？记者从业绩、市场、渠道、资本等四个维度，对白酒产业进行了深入调查。

　　“白酒行业形势仍不好，仍处在调整期。”今年对于上半年白酒企业净利润全面下滑的现状，食品饮料业首席分析师黄巍向记者如是表示。不过他也认为，一线名酒下半年可能有所好转，“从飞天茅台目前较好的去化情况来看，茅台未来会率先走出低谷。”

　　和一线品牌茅台以及区域龙头古井贡等不同，二三线酒企的日子分外难过，在今年上半年营收下降27.12%的情况下，其净利润下滑幅度却高达55.54%。

　　颓势延续 业绩降幅收窄

　　8月30日，水井坊披露中报：上半年公司实现营业收入1.42亿元，同比下降65.51%；净利润亏损1.22亿元，上年同期公司盈利1.34亿元。

　　在水井坊披露中报之后，15家上市酒企的中期成绩全部出炉，记者根据东方财富choice统计数据分析发现，这份成绩单的大致情况如下：1，15家白酒企业业绩罕见悉数下滑，下降幅度*低的为贵州茅台的0.25%，*高的是酒鬼酒的244.78%。2，去年上半年白酒企业整体营业收入为576.3亿元，今年为486.88亿元，同比下降15.52%；去年上半年整体净利润为208.58亿元，今年为164.44亿元，下降幅度为21.16%；净利润降幅远高于营收降幅，表明白酒企业降价的副作用仍在持续。3，分单季度看，剔除今年刚上市的今世缘，从去年第一季度到今年第二季度，14家白酒企业整体营收同比增幅分别为7.73%、-5.59%、-13.20%、-6.24%、-18.38%、-11.96%，同期净利润增幅分别为12.32%、-8.32%、-24.4%、-31.69%、-22.49%、-20%，营收和净利润降幅双双收窄，但整体情况仍不乐观。

　　自中央“八项规定”实施后，白酒行业调整已经进入第三个年头，根据目前公布的数据看来，白酒行业的弱势仍未得到改观，上市公司未能走出低谷。

　　对于业绩继续下滑的原因，酒企中报中大多表述为受国内经济增速放缓、限制三公消费等多种不利因素的影响。

　　降价起效 龙头有望企稳

　　从半年报业绩来看，茅台等一线酒企以及古井贡等区域龙头酒企，有望率先走出困境。

　　茅台*新发布的中报被外界所看好。上半年公司实现营业收入143.22亿元，同比增长1.37%；实现归属母公司的净利润72.3亿元，同比微降0.25%。

　　“看似平淡实则精彩”，对于茅台上半年成绩，申银万国的一份研报这样评述道，“把预收款影响剔掉后，上半年收入实际增长19%。”这份研报指出，茅台2013年上半年预收款下降42.56亿元，今年上半年仅下降25亿元左右。

　　黄巍预测，作为行业“一哥”的茅台会率先走出低谷，“从飞天茅台目前较好的市场去化等来看，茅台未来会率先走出低谷。”理由是，今年春节以来，茅台的主打产品53度飞天茅台保持着良好的销售态势，因为价格更加亲民。

　　除了贵州茅台，其他一些酒企也出现了业绩改善的现象。如古井贡酒半年报显示，上半年公司营业收入同比增长3.61%，去年同期这一数据为3.55%；归属母公司股东净利润同比小幅下滑4.78%，去年同期这一数据为下滑9.18%。

　　“未来的竞争，是区域性的竞争，一些此前追求全国扩张的酒企，目前要不断抢原有核心市场的潜力，这还需要持续一段时间。因此，二三线酒企的业绩压力很大，洋河、古井贡作为区域龙头，相对会好一些。”有分析师指出。

　　分化明显 地方品牌下滑严重

　　相对一线龙头酒企们回暖的迹象，二三线酒企的形势要悲观得多。

　　沱牌舍得2014年半年报显示，报告期公司实现营业收入7.31亿元，同比下降3.19%；实现净利润1046.95万元，较上年同期下降62.94%。金种子酒中报显示，上半年公司净利4912.87万元，同比下降81.92%；上半年营业收入为10.44亿元，同比下降9.5%。

　　“二三线酒企收入下滑并不是太大，但未来总体成长性相对堪忧。在调整期内，其压力比较大，因为此前调整相对滞后。”黄巍分析指出。

　　受市场整体形势不佳、一线酒企纷纷下沉渠道的双重打压，二三线酒企的形势并不乐观。如青青稞酒、伊力特等去年仍逆势增长的酒企，今年纷纷调头向下。记者统计发现，二三线酒企今年上半年整体营收下滑27.12%，但归属母公司股东净利润下降幅度高达55.54%。

　　以青青稞酒为例，去年上半年公司营收入和归属净利润分别增长30%、33.71%，但今年这两项数据分别为-12.94%、-19.15%。对于今年上半年其业绩下降的原因，平安证券近日一份研报指出，一是因为其主销区在西北，民间消费能力偏弱；二是青青稞酒在青海省内市占率较高，难以在省内通过挤压竞品来获得增长。

　　此前，多位白酒行业专家在接受记者采访时曾表达过类似的观点，即随着行业调整的深入，区域性白酒或受到更大的冲击，主要是由于龙头酒企的渠道下沉。

　　也多有券商认为，一线酒企受市场的影响在财务报表上的反映更早，而二三线酒企相对滞后几个季度，接下来二三线酒企业绩可能继续走低。

　　面对愈加不利的行业形势，一些二三线酒企也在调整产品和策略，以求降低下滑幅度。

　　沱牌舍得证券事务代表周建近日向记者透露，针对“舍得”系列，公司作出调整，去年推出了价位200~300元/瓶左右的“舍得酒坊”新品。虽然价格更高的“品味舍得”的销量明显“下来”，但“舍得酒坊”的销量已“上来”。

　　渠道篇

　　自建电商抢主动权 酒企渠道变革路漫漫

　　每日经济新闻记者 谢振宇 发自成都

　　传统渠道销售遇困，各大酒企纷纷加大在电商领域的布局。

　　酒企在自建电商平台时，不可避免地将与一些专业酒类电商 “掐架”。近期，茅台再次在官网发表声明，重申自己的网络销售渠道，并称对酒仙网、中酒网等电商平台所售茅台酒的进货渠道无从知晓。茅台这一表态，被广泛理解为是其对一些酒类电商的“封杀令”。

　　“名牌酒企封杀酒类电商，意在维持价格和渠道体系”，有业内人士如是评价道。

　　酒企扎堆“触网”

　　“电商公司于8月初成立。"三人炫"是我们目前工作的重心。”泸州老窖电子商务股份有限公司总经理康运策8月29日告诉 记者，泸州老窖推出基于互联网需求的产品，正扩大在电商领域的布局。

　　茅台集团的“大茅台电商”也有了*新进展。贵州茅台称，为进一步拓宽销售渠道，公司将出资2500万元与控股股东茅台集团等关联方共同投资设立贵州茅台集团电子商务股份有限公司。7月初，泸州老窖发布公告称，公司拟出资4200万元成立泸州老窖电子商务股份有限公司。泸州老窖还希望引入具有电商背景的“外脑”，参与到电商公司的实际工作中。电商也是水井坊正在尝试的新渠道，并将成为公司2014年布局的重点领域之一。

　　“目前，电商渠道还是传统渠道的补充，不会有替代作用。数据显示，2013年，电商渠道销量为行业总销量的1%，预计白酒电商销售量未来将达到行业规模的10%。”酒仙网董事长郝鸿峰向记者表示。

　　尽管白酒企业自建电商才刚刚起步，但其与现有电商的冲突已有体现。如近日，茅台集团在官网上发布公告称，与酒仙网、中酒网等电商平台没有业务合作关系，其进货渠道无从知晓。

　　“前述电子商务平台2014年度与我公司没有业务合作关系。”茅台集团表示。

　　针对上述质疑，酒仙网日前向记者回复称，酒仙网的产品均是从正规渠道进货。

　　对于茅台上述表态的深层次动机，中信证券食品饮料业首席分析师黄巍认为，“一些酒类电商做促销，容易对酒企的价格体系造成冲击。”

　　多重难题待解

　　酒企自建电商与现有电商的争斗已经开始，但电商经验为零的酒企想要将渠道掌控在自己手里，仍有很多路要走，管理、经验、人才等均是亟待解决的难题。

　　“酒企自己做电商，根据企业不同，其效果可能不太一样。如茅台品牌知名度高，影响力大，通过电商更容易把产品和销售做好；而那些品牌力弱的酒企，自建电商则不占优势。”黄巍向 记者表示。

　　白酒行业专家肖竹青则指出，企业要避免传统渠道与电商新渠道“左右手”互博问题，只有线下的产品线上不卖，线上的产品线下不买，分渠道运作，才不会造成线上价格对线下的冲击问题。

　　“纯粹的b2c是没有前途的，（酒业）综合类电商面临物流成本较高，由于需要重复包装，以及人员工资、第三方物流等，物流成本就达8%左右。”四川壹玖壹玖酒类供应链管理股份公司董事长杨陵江认为。

　　市场篇

　　高端白酒以价换量抢市场放大价格下行风险

　　每日经济新闻记者 谢振宇 发自成都

　　白酒行业调整至今，高端名酒已从需求萎缩下被动 “量价齐跌”，迈入主动调整出厂价的新阶段，这种态势在今年尤为明显，五粮液、泸州老窖、水井坊皆在调价行列。

　　调价之后，这些名酒的价格体系尚处稳定期，在业内人士看来，若高端名酒扩大投放量，势必让刚刚稳定的价格体系承压。

　　酒企齐降出厂价

　　7月底，泸州老窖宣布对国窖1573价格作出重大调整：52度国窖1573经典装市场零售价从1589元/瓶调整为779元/瓶，团购价调整为6