截至上周日，15家白酒股相继披露2014年半年报，这15家酒企毫无悬念地再次遭遇经营大面积下滑。然而在a股市场上白酒股近日却异常活跃，昨日酿酒板块大涨2.75%，15只白酒股集体飘红，8月刚上市的次新股会稽山(601579)一字涨停。

　　白酒股走出分化趋势

　　盘面上，调整一段时间的蓝筹股昨日又开始活跃，酿酒板块成昨日带动大盘上攻的主力。昨日酿酒板块微幅低开后便一路震荡走高，以2.75%的涨幅收盘。

　　值得一提的是，昨日酿酒板块中走势*为强劲的是2014半年报一片哀鸿的白酒股，而白酒股中也呈现分化趋势，二三线白酒股则表现更为抢眼。如8月底刚上市的次新股会稽山昨日一字涨停，报11.3元；老白干酒(600559)以超1%的涨幅开后便一路震荡走高盘中几度冲上涨停板后又打开涨停板，*后终以涨停收盘，报27.98元；此外古井贡酒(000596)、皇台酒业(000995)、山西汾酒(600809)等二三线白酒股也表现强势，涨幅均超4%；五粮液(000858)和贵州茅台(600519)两台白酒龙头股则分别以2.76%和2.59%的涨幅收盘。

　　再反观白酒股业绩，据各大白酒股2014半年报显示，亏损较为突出的酒鬼酒(000799)上半年实现营业收入1.79亿元，同比下降52.96%；归属于上市公司股东的净利润-4447.30万元；老白干酒净利润也下降49.36%，沱牌舍得(600702)和山西汾酒两家净利均降逾六成。而一线公司五粮液中报显示，营业收入同比下降24.85%，净利润同比下降30.90%。在上市酒企整体萎靡的背景下，业绩分化则是另外一个特征，如沱牌舍得、古今贡酒等白酒股营收超此前部分分析师预期。

　　低估值具长期配置价值

　　对此，平安证券分析师报告认为，白酒公司中报2014年营收则略好于分析师原来的预期。营收超预期的品种有沱牌、老窖、古井，估计主要有两个原因：一方面经过了1年多的调整，效果初步显现，包括产品、渠道、区域等方面；二是由于二季度收入绝对值较低，阶段性的冲货行为也容易推高收入。

　　招商证券(600999)分析师也认为，坚持白酒板块的“两元投资论”逻辑，“一直很强”的公司走出底部（推荐茅台(600519)、古井、洋河），强势企业率先走出行业底部，并且逐步被市场确认；“逐渐变强”的公司环比改善（建议关注五粮液、老窖），环比改善趋势明显，投资者预期提升。总体而言，白酒公司股价已处于估值修复阶段，板块人气逐渐积聚。

　　同时，也有基金分析师称从去年开始就长期看好白酒股，主要原因有两点，首先白酒股的现金流非常好，坏账相对较少；其次白酒股分红率比较高，大多数在4%左右，优质资产占比相对较高，并且白酒的库存贬值概率较低，时间越长越升值。

　　论及后市，上述基金分析师表示目前市场中*值得关注的板块包括消费、医药、新型服务业和高端制造业，其中消费品中的白酒行业已从去年的洗牌中缓过来，随着经济商务活动增加，预计白酒股在三四季度表现会不错。就估值而言，目前白酒股整体估值较低，下行空间已不大，具备长期配置价值。