2014年白酒行业进入深度调整期，行业环境的变化以及消费不振的市场现实，令众酒企承担着较大的业绩压力。从当前几家上市酒企已披露的业绩预告来看，正增长者寥寥，下滑甚至亏损成为酒企年报的“关键词”。不过，正在拉开的国企改革大幕也为白酒行业注入了新的正能量。业界认为，2015年，混改以及业绩恢复预期有望支撑白酒行业估值上行。

　　正增长者寥寥

　　根据上市酒企业绩预告情况，仅有少数酒企凭借合理的产品定位，或依靠良好的品牌号召力，仍保持着正增长。

　　旗下拥有“牛栏山”品牌的顺鑫农业(000860,股吧)1月15日发布业绩预告，预计2014年度归属上市公司股东的净利润为3.56亿至3.95亿元，同比大增80%至100%。公司称2014年业绩增长原因之一，为公司白酒销售市场扩大，销量及销售收入增加所致。

　　兴业证券(601377,股吧)预计，顺鑫农业白酒业务2014年仍然维持两位数的增长。公司在中低端白酒中知名度高，外埠拓展空间大，出现了逆势快速增长。预期2015年白酒业务仍然能够维持稳定增长。

　　未达标者众多

　　与上述少数交出正增长成绩单的酒企不同，多数上市酒企去年仍处在业绩下滑窘境之中，不仅低于外界预期，不少酒企自身设定的年度经营目标也未能实现。

　　深陷存款失踪风波的泸州老窖(000568,股吧)1月10日发布2014年业绩预告，预计2014年盈利为8.59亿元至17.19亿元，同比下降50%至75%。公司称，因受宏观政策和白酒行业深度调整的影响，公司中高档产品销售下滑，以及对相关存款计提坏账准备的影响，导致公司2014年度经营业绩大幅度下降。

　　五粮液(000858,股吧)在2013年年报中曾表示，2014年，对酒类行业来说仍将是调整之年，结合行业现状和经营实际，公司经营目标力争营业总收入正增长。不过，前三季度公司营收和净利润双双超过20%的负增长也使得实现全年“正增长”的目标概率不大。

　　“混改”注入正能量

　　2015年1月5日，贵州茅台(600519,股吧)股价盘中突破200元，一度从朗玛信息(300288,股吧)手中夺回“两市第一高价股”宝座。申万饮料制造指数也在当日大涨5.88%，其“开门红”的势头也为白酒板块的2015年定下了“估值修复”的主基调。

　　国企改革也成为支撑2015年白酒板块估值提升的一条主线。2014年12月，老白干酒(600559,股吧)推出“混改”方案，通过定向增发募资8.25亿元的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股，也拉开了白酒国企改革的序幕。2015年1月15日，沱牌舍得(600702,股吧)集团改制也迈出关键一步，以12.19亿元的价格挂牌沱牌舍得集团70%股权，沱牌舍得实际控制人将发生变化。

　　一个多月内，两家上市酒企推出混改方案，更进一步提升了白酒行业国企改革加快的预期。而行业内包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒(600809,股吧)等在内的酒企均在不同层面推行或将要推行混改。来源：扬州新闻网-扬州晚报