7月24日，珠江啤酒（002461.sz）发布定增募资预案，拟通过非公开发行，向广州国资发展控股有限公司等四家机构募集不超过48亿元，用于推动啤酒业务转型升级及打造文化旅游产业。

　　据预案披露，这次定增对象除了有国资股东广州国发以外，还包括外资股东英特布鲁国际以及员工持股计划广证鲲鹏1号、广证鲲鹏2号。其中，广州国发拟认购不低于25亿元，发行完成后，广州国发及其关联方珠江啤酒集团和永信国际占发行后珠啤的持股比例不低于52.83%。；英特布鲁国际拟认购不低于16亿元，发行后其持股比例将由25.62%增至29.99%，逼近30%的要约收购红线，；广证鲲鹏1号和广证鲲鹏2号出资额则不超过1.3亿元，不足部分由广州国发予以认购。

　　1、对于这次珠江啤酒的增发方案出现了国资系保底，外资股东顶红增持的设计，您如何看待？对于珠江啤酒的发展有何意义？

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣：珠江啤酒此次定增旨在整合资源，完成异地突围的战略。广州国发作为间接控股股东直接参与珠江啤酒的定向增发，能够进一步为珠江啤酒提供资金支持，推动珠江啤酒大项目的建设。英特布鲁国际是百威英博旗下成员，珠江啤酒将其作为定增对象之一，是为了能够更好地利用百威英博在中国的品牌形象和市场资源，打破地域限制，抢占中国啤酒高端市场。

　　2、目前珠江啤酒的市场占有率大概多少？其主要的销售区域以及优势区域在哪些？

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣：目前啤酒五大巨头占国内啤酒市场的市场份额接近80%，珠江啤酒当前市场占有率不到7%。珠江啤酒在国内*早从事纯生啤酒研发和生产，目前也仍是纯生啤酒领域的领导品牌，其主要销售区域在华南，尤其是在珠江三角洲区域。珠江啤酒在粤啤纯生市场份额曾超过90%，后来由于其他品牌进入，珠江啤酒市场份额遭受冲击，广州市场珠江啤酒的市场份额现已不足50%。

　　3、去年年报，珠江啤酒的综合毛利率为40.64%，同比下降1.44%，此毛利率与雪花、青岛等全国性啤酒品牌的对比情况如何？

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣：去年去年雪花啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒的毛利润率分别为58.7%、41.3%及40.7%。除啤酒第一品牌华润雪花外，整体上看珠江啤酒的毛利率与全国性啤酒品牌的毛利率相差不大，且高出啤酒行业平均毛利率很多，珠江啤酒在市场上具有一定的竞争力。啤酒市场渐渐趋于饱和、经营成本上升，行业整体盈利空间缩小，是珠江啤酒此次毛利率下降的主要原因。

　　4、近年来珠江啤酒积极扩大产能，但实际效果一般，根据这次披露的前次募款使用情况显示，2010年的首次募资项目广西啤酒扩产项目的实际产能使用率就只有48%，您觉得珠江啤酒从区域性品牌向全国性品牌发展，目前遇到的主要挑战是什么？

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣：珠江啤酒从区域性品牌向全国性品牌发展过程中主要有以下挑战：一是当前国内啤酒市场的寡头竞争格局已经形成，华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯啤酒的五大巨头格局难以打破；二是中国啤酒市场出现饱和迹象，竞争激烈，啤酒企业经营成本压力大，行业毛利润持续下滑；三是珠江啤酒的品牌市场认可度低，传统的体育营销很难帮助其在短时间内打响品牌。来源：中国投资咨询网