对黑牛食品(002387) 来说，眼下注定是一个多事之秋：今年前三季度实现归属净利润-15506.82万元，同比大降6449.47%，期间费用率却大幅攀升至56.32%;任期本来到2017年5月结束的副董事长、总经理吴迪年，10月27日突然辞职;刚推出不足一年的预调鸡尾酒，前期渠道及广告等投入较大且销售情况存在不确定性。

　　近日，记者整理相关资料发现，正在筹划收购新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司控股子公司的黑牛食品，11月2日突然发布公告称，为*大限度保护上市公司和中小投资者利益，公司不排除与原标的公司以外的交易对手方合作的可能，这一公告为此次重大资产重组增加了不确定性。

　　净利大降6449.47%全年预亏超1.9亿元

　　黑牛食品是一家生产固态营养冲调饮品、乳酸菌饮品以及预调鸡尾酒含酒精饮料为主的食品企业，产品包括豆奶粉、液态豆奶、麦片等。黑牛食品不久前公布的2015年第三季度财报显示，当季实现营业收入8269.16万元，同比下滑45.60%;实现归属净利润-8421.55万元，同比大降 1662.47%。

　　*新的数据显示，黑牛食品仅今年第三季度的亏损额已经超过了其今年上半年的亏损额-7498.89万元，亏损逐步扩大。综合来看，今年前三季度黑牛食品共实现营业收入33329.47万元，同比下滑18.26%;实现归属净利润-15506.82万元，同比大降6449.47%。此外，黑牛食品在2015年q3财报中预计，2015年净利润在-19000万元至-28000万元之间，业绩变动原因为“销售情况与预期差距较大，同时老产品销售下滑较大”。事实上，黑牛食品2014年虽然实现1228.87万元净利润，但扣除非经常性损益后也处于亏损状态，因为计入当期损益的政府补助高达 8894.93万元。

　　然而，让人不解的是，黑牛食品在业绩巨亏的同时，销售费用却在大幅增加。公告显示，黑牛食品今年1-9月销售费用为11192.85万元，比去年同期的8310.06万元增长34.69%。与此同时，财务费用和管理费用也出现了不同程度的增长。黑牛食品今年1-9月财务费用和管理费用分别为 1881.01万元和5696.67万元，同比分别增长42.53%和13.39%。针对销售费用大幅增长的情形，黑牛食品解释称，主要原因是上半年为推出新产品、增加子公司及其相应人员、相关广告宣传和促销费用等。

　　此外，记者调查发现，黑牛食品今年前三季度期间费用率同比大幅提升了20.38个百分点。与同行业的部分上市公司相比，黑牛食品的期间费用率畸高得让人担忧。数据显示，2014年和2015年1-9月，维维股份的期间费用率分别为27.81%和26.03%，承德露露的期间费用率则分别仅为18.93%和20.06%。

　　黑牛食品2015年半年报显示，公司整体毛利率从去年同期的18.14%大降至当期的8.77%。分产品来看，除预调酒外，包括豆奶粉、麦片、芝麻糊、核桃粉、液态饮品在内的5种产品的毛利率均出现了一定幅度的下降。

　　值得投资者注意的是，黑牛食品今年第三季度存货从期初的13163.08万元猛降至7882.22万元，下滑幅度达40.12%。令人不解的是，黑牛食品对此解释是由于受销售业绩下滑影响而减少了存货的库存。不过，黑牛食品并未提及减少存货的具体方法。但记者发现，黑牛食品第三季度因存货报废等损失了约900万元。

　　临阵换将战略恐变

　　就在黑牛食品深陷亏损泥潭的同时，刚任职17个月的公司副董事长、总经理吴迪年却因个人原因于10月27日申请辞去所有职务，公司总经理职责暂由董事长林秀浩代行。

　　资料显示，吴迪年曾负责康师傅和雅士利两大巨头公司市场营销工作，2014年5月加盟黑牛食品并任副董事长、总经理，任期为三年。黑牛食品董事长林秀浩当时向吴迪年转让了893万股公司股票，并对其寄予了厚望。截至离职时，吴迪年持有黑牛食品1347.2250万股，占公司股本的2.87%，是仅次于董事长的第二大股东。

　　不少业内人士分析认为，近年预调酒较快增长的市场容量吸引了较多的新竞争者试水。2014年百润股份、古井贡酒、五粮液等多家上市公司先后进入预调酒市场，行业竞争日趋加剧。而黑牛食品不顾自身实际情况推出taki(达奇)鸡尾酒等新产品，导致公司净利润出现大幅亏损，这也是力推预调酒的吴迪年辞职的重要原因。来源：经济参考报