公司公告 2012 年财务预算，对收入、营业税金、销售成本和费用等做出了较为明晰的计划，其中收入目标增长超出市场预期较多，计划收入增长51%。我们认为公司公告的 2012 财务预算反映了公司有能力保证快速增长的信心。我们维持贵州茅台一线投资首选的地位：政府和企业两个层面对加快上市公司快速发展的期望和动力都很充分；虽然当前形势具有一定不确定性，但整个经济前期持续快速发展带来实际消费能力的提升、及茅台前期打下的宽阔的价差护城河以及公司有效生产能力的扩张和高度健康的财务面等各个层面都使得茅台仍然具备较好的增长基础，能够在不利环境当中较好达到预期。我们提高 2012-13 年盈利预测至 13.31 元、18.37元，提高目标价至 266.00 元，维持买入评级。支撑评级的要点茅台 2012 年财务预算给人惊喜：收入增长 51%左...
