由于“戴帽”一年后期末净资产仍为负值，*st皇台(000995)或将面临被暂停上市的风险，这也可能成为a股首家被暂停上市的白酒企业。

　　大股东“救场”受困于资金

　　作为一家比贵州茅台上市还早的白酒企业，*st皇台在上市的18年里可谓经历了多次沉浮。公司历经四次控股权的变动，又经历了四次“戴帽”，然而*终由于产品缺乏竞争力、巨额的债务、股东间内斗、管理的混乱，导致公司*终未能躲过被暂停上市的风险。

　　为了避免被暂停上市，*st皇台曾努力过。2018年12月24日，*st皇台发布《重大资产出售暨关联交易报告书》称：“为摆脱经营困境，化解退市风险，切实保护股东利益，公司拟剥离近年来持续亏损并在短期内难以实现扭亏为盈的葡萄酒业务资产。为支持公司业务发展，公司控股股东上海厚丰愿意通过股权收购的方式承接该部分资产。”

　　根据协议，上海厚丰或其指定第三方应于2018年12月25日起5个工作日内向公司指定的银行账户一次性全额支付转让价款15719.37万元。然而，截至1月22日公告发布日，上海厚丰尚未向公司支付转让价款，公司2018年“双保”(保净利润为正、保净资产为正)目标已不能实现。

　　收购款来源遭交易所问询

　　事实上，协议签订之初，*st皇台对大股东上海厚丰的这笔转让款能否筹措到位或许也“没数”。自公司于2018年12月8日抛出出售资产的《草案》后，深交所便向公司下发《问询函》，要求公司于2018年12月17日前说明本次重组交易对手方支付能力及资金来源、本次交易的会计处理以及是否增加同业竞争等问题。

　　然而，公司在多番催促后，仅披露控股股东支付本次重组交易对价的资金来源于深圳市云柜网络，深圳市云柜将向上海厚丰提供3.07亿元借款，借款年利率为6%，借款期限为2018年12月27日至2019年12月26日。但公司始终未披露相关资金的*终来源。

　　资产为负面临被暂停上市

　　1月2日晚间，*st皇台发布公告称，鉴于上海厚丰存在不履行生效法律文书确定的义务被纳入失信被执行人名单情形，存在股份被质押与股份被司法冻结及司法 轮候冻结等主要资产受限情形，其能否筹措交易资金完成本次重大资产重组存在一定的不确定性。若上海厚丰*终未能成功筹措交易资金，则存在无法向本公司支付股权转让价款的风险，本次重大资产重组存在无法顺利实施完毕或被终止的风险。

　　1月22日晚间，*st皇台发布2018年业绩预告称，报告期内，公司预计亏损7000万元-9000万元。虽然同比上年的亏损1.88亿元下降了五成以上，但由于2018年净资产仍为负值，公司或将面临被暂停上市的风险。

　　而根据深交所相关规定，股票被暂停上市后，若在法定期限内披露的*近一期年度报告仍不能扭亏或净资产仍为负值，公司股票将面临终止上市的风险。

　　作为a股中首只面临被暂停上市的白酒股，*st皇台能否在2019年完成资产出售计划，顺利“巩固和发展白酒业务，并寻找新的业务增长点”，并恢复上市?根据借条，3.07亿元借款生效日期为2018年12月27日，是否意味着上海厚丰已经拿到该笔款项?上海厚丰近期能否掏出1.57亿元收购款?对此，大众证券报记者多次致电公司董秘，但电话始终无人接听。