疫情之下，消费品行业受到极大冲击，白酒板块也概莫能外。影响白酒消费的“聚会、宴席、送礼”全部停滞，本该被消费的产品成为渠道和社会库存。于是一度有人喊出2020年会是白酒的“拐点之年”，甚至提出会出现促销引发的“降价潮”。

　　近日，记者采访多为一线市场人士、行业人士等，对疫情影响下的增速放缓则较为一致，但对“拐点”之说则存在分歧，乐观人士居多。对于目前大家关注的“茅台降价200（元/瓶）”情况，相关人士也表示“存在阶段性失真，有价无市，真实价格还需等流通之后再看。”但是在贵州茅台股价在此回落到1000元以下的时点，有人已经抄底加仓，“看中线的朋友都想着怎么抄底呢”。

　　另外，a股19家白酒公司，相比于2月3日大跌之后的收盘价，不少白酒股均出现大幅反弹，贵州茅台甚至相比节前还上涨了4.29%；五粮液股价也基本收复失地。

　　白酒股节后涨跌幅

　　无论如何，不期而至的疫情“黑天鹅”，打乱了原来的白酒行业节奏，从厂家到经销商以及一线商户都在努力自救以及反思和提升自己之中，疫情之后行业竞争加剧、分化加剧局面，已经成为大家共识。而且疫情之下，也倒逼着行业人士再次重视“线上”的探索。

　　白酒的“末端”库存

　　“现在我们考虑的是封城情况下，大家手里的酒都没怎么消化，会影响疫情后的市场。”河南葡道进出口贸易有限公司总经理徐占辉在谈到疫情时对证券时报e公司记者说到：“节前并没有受到太大的影响，如果（疫情）再提前20天的话，对我们中间经销商绝对是很大的打击。”

　　徐占辉所经营的是一家集红酒和高端白酒为主的酒类经销商，在白酒领域介于厂家直接经销商和其它一线市场主体之间，旗下也有2家实体店，受疫情影响目前预计到2月17日开门，也即根据政府规定的复工日期。

　　据他介绍，在疫情影响扩大前（1月22日深夜武汉宣布封城），他的大部分春节货已经按既定节奏出货，主要是一些大客户团购、其它一些零售商，公司只留了较少一部分用于正常的春节期间售卖。 因此并没有存货积压，而且资金流也已经回笼，资金困境也并不大。

　　另外，有其它白酒经销商也在近日表示，担心的主要是节后的市场销售节奏，特别是中高端白酒其销售主要在春节前。 春节封城致使白酒重要消费场景中的“聚会、婚宴、送礼市场”仅剩下“自饮”这一消费量极有限的场景，而致使大部分本应该被消费的酒变为库存，存放在一线零售末端、消费者手中。

　　以河南张先生为例，在春节到来前两周，准备了3箱白酒寄往老家用于春节消费，由于疫情突然而至，*终春节消耗量不足一箱，“剩下的就当存老酒了。 ”另外，记者查询京东到家等社区配送平台，与生活必须品的紧俏不同，大部分超市白酒月销量均显示为个位数，很多显示为0，而走上街头几乎所有的一线烟酒店均关门歇业。

　　“影响*直接的环节是零售终端”，长期跟踪白酒的行业分析师刘自力（应要求化名）也对证券时报e公司记者表示：“厂家和一级经销商在春节前基本已经发货回款，但门店一般春节进货量都比较大，等着春节动销，现在资金被占用，又几乎没营业，然后才是中间经销商，它的货也会留一部分自销，如今也只能成了存货。”

　　大门紧闭的烟酒店

　　徐占辉指出，门店较多的商家影响会比较大，“没有销售但工资与房租等运营成本是硬指标。”酒仙网董事长郝鸿峰更是指出，在此次疫情的影响下，“不少街边夫妻烟酒店会关店潮”。 记者也注意到，在近几日的酒类行业交流群中，疫情之下“门店不开店，怎么有销量”成为被热门讨论的话题。

　　失真的茅台价格

　　“我这几天关心的另一个就是茅台价格”，徐占辉告诉记者。为何大家如此关心茅台酒的价格，云酒•中国酒业品牌研究院高级研究员林枫指出， “因为茅台价格对次高端影响非常大，如果茅台降到1499，很多次高端价位就很难维系，五粮液、国窖、青花郎都会受到影响。”

　　在进入封城状态后，“茅台价格下跌200元”的消息便开始流传，并引人关注。 徐占辉介绍：“以2019年茅台为例，春节前拿货价是2350（元/每瓶），今天（2月10日）的价格2180（元/每瓶），一箱账面就亏掉了1000多。”但他也表示，“这些价格只是群内其它商户的报价，并没有发生实质性交易，物流不允许。大家也都在观望。”

　　前述白酒行业分析师分析人士刘自力则对证券时报e公司记者直言：“目前茅台价格处于部分失真状态，批价还是要多观望一段，在疫情过后正常流通时候的价格，才能反映真实状况。” 他指出，目前的茅台价格，属于有价无市，“基本没怎么流通，而且节后是淡季，正常情况下茅台价格也是有可能略有回调的，现在2200元，比原来跌200元，这是很正常的。”对于受疫情影响下茅台后续的价格，该分析人士认为：“茅台价格保持在2000以上应该没问题。”

　　对于疫情结束后茅台的价格，徐占辉指出：“不好说，涨、跌、平稳的可能都有。”不过他也随即表示：“凭我的经验和感觉，出现大跌的可能性比较小，只要有流通环节启动，这个价格应该还会涨。”他还提到，在他所在的微信群内，除了有人给出2180/瓶的报价外，“前几天就有人2000（元/每瓶）收散茅，收家还不少，大家都在凑这个巧，预期低买高卖。”

　　徐占辉讲到： “茅台经过这几年的发展，特别是去年的快速上涨，格局基本很稳定了，里边真正的大商都是不缺钱的，而且各自都有相当数量的茅台囤货，话语权大、也能够影响市场价格，他们是不可能带头降价的，损失的是自己。 ”

　　另外，林枫也预判，“茅台价格会在2000左右浮动，到1499左右可能不大。 国家治理保持高度集中，社会持续纵深的外部环境尚未消除，以及针对疫情后刺激经济的政策从宽、流动性增强等体制内资源的外部释放，都是茅台及高端酒消费的土壤。 ”

　　拐点之年？

　　无论如何，疫情对于白酒行业的影响是巨大的。 甚至有人提出“目前白酒业已经进入一个拐点”。

　　疫情对白酒行业的影响，*近有分析人士从量化的角度指出： 春节疫情影响白酒行业业绩在10%-20%之间，主要依据是一季度一般占全年销售收入的30%，而春节档期占一季度的70%，综合并抛除春节前已经发货的影响外，大概在10%-20%之间。

　　不过对于量化的数据，多数分析人士并不认同。 刘自力表示： “不鼓励现在就这么精确的算法，后面会有很多未知。 至少从企业到国家都会有一些列的应对手段，国家已经开始了一些释放流动性、扶持相关产业的政策，后续还可能有其它刺激经济恢复发展政策出台。 ”

　　“行业拐点来了应该是不成立的，只是行业增长会放缓”，刘自力指出 ，白酒是一个生命力比较顽强的行业，它的需求一直存在的，不会因为疫情抑制了过后就没有了。中国春节没完成的礼节消费、聚会消费等，疫情结束后还是会有部分恢复的。 “从龙头企业和整个行业看，拐点也暂时不成立的，茅台目前为止价格没有出现大危机，渠道也没有特别大库存，五粮液一共只发了30%的货，动销了其中的80%，经销商手上只剩下不到1个月的库存，后边短暂控货便可以平衡的，两个巨头都没有太大问题，又怎么能说行业大拐点呢。”

　　从龙头酒企来看，在疫情面前依然非常硬气，在春节后疫情防控工作会上，茅台集团称，“2月13日有序复工，年度计划不变、任务不减、指标不调、收入不减。 ”五粮液认为，疫情对白酒行业短期带来较大影响，但不会出现周期性的变化，高端化发展的趋势不会改变，“推动全年营收保持两位数以上的增长”。

　　林枫则指出，“这次疫情，对整个行业来说，不是简单的全年10%—20%消费场景的消失，而是整个行业趋势被逆转的可能，2020年市场节奏的打乱是确定的。”

　　林枫分析，本次疫情不同于非典时期，当时gdp增速在10%左右，白酒行业刚刚进入黄金十年的起点，而目前宏观经济所面临的基本面与之相比并不太理想； 行业数据从2019年的春节前已经呈现出一个增速放缓的势头，很多区域和价位呈现衰减趋势； 另外，从库存周期论考虑，本次白酒行业已经又进入库存上周周期3-5年的较为关键时期。

　　林枫称，“可以确定的是疫情首先会打乱整个行业节奏。 而行业节奏的混乱，会倒逼企业的整个经营节奏的混乱，如果应对不到位，经营节奏会导致企业管理动作进入被动的局面。 ”他所指出的行业节奏是指，疫情带来的社会库存积压和2020年市场波动周期后延，继而使企业正常的出货政策、市场管控的手段和节奏会被打乱。

　　“这个时候，厂家是选择与经销商同舟共济，还是为了完成指标继续压货就显得尤为重要了，”刘自力指出： “现在看到的一个宗旨，企业还是希望和经销商一起共渡难关的，疫情后帮助做品牌、动销等。 ”

　　在疫情发生之后，各个白酒企业也在积极应对，其中一线网点销售情况、支持困难商家成为重点。

　　五粮液应对疫情连开三场专题会，指出将根据市场需求，做好计划的优化和调节； 紧密跟踪渠道终端数据，更加精准地做好渠道的配额管理和高效发运； 要进一步加快分仓网络体系建设，提前推进分仓至门店、至消费者的仓储物流模式变革。 五粮液预判渠道经销商可能存在的资金压力，加大供应链金融支持。

　　今世缘也专门出台了支持经销商的九条政策，其中特别直接提出“提供财务支持减轻客户负担”，包括简化流程减少资金占用，以及部分经销商产品调拨给予延期还款等降低成本措施。

　　加剧行业分化

　　“大家都抓紧修复，重建等，疫情后的争夺可能会更加激烈一些”，刘自力指出：“中长期影响，就是进一步催化行业分化”。 无论2020年国内白酒市场走向何方，可以确定的是在疫情之后，从厂家到商户整个行业竞争必将加剧，也将加剧白酒行业的分化进程。

　　众所周知，白酒的分化近两年一直在发生，部分酒企在2019年已经出现明显下滑、甚至亏损。

　　林枫指出，在疫情打乱市场节奏作用下，会导致基础管理、市场管控不到位的