每经记者：毛晋楠，支玉香，李智或许每一位持有重庆啤酒（600132，sh）的投资人，昨夜都难以入眠。

　　当初在没有任何征兆的情况下，重庆啤酒突然宣布停牌，虽然暂时抑制了股价的进一步暴跌，但仍有一部分投资者寄希望于重庆啤酒借*新公告“咸鱼翻生”。

　　但是，“奇迹”终究没有发生。昨日（1月9日）晚间重庆啤酒发布的公告，不仅关于乙肝疫苗疗效的指标难以令人满意，“研究用药出现的不良事件比例超过50%”更是掀起了新的波澜。这样的结果，也让重庆啤酒今日复牌后的股价走势，笼罩在一片阴云中。

　　疗效与安慰剂无差异

　　昨晚，重庆啤酒“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究进度暨复牌公告终于出来了。

　　该公告将北方组实验的各项指标均予以披露。其中，主要疗效指标和12月7日率先发布的数据相同。具体来看，意向性治疗人群的安慰剂组与εpa-44600μg组，及安慰剂组与εpa-44900μg组之间，hbeag/抗hbe血清转换在统计意义上均无差异；符合方案人群的安慰剂组与εpa-44600μg组，及安慰剂组与εpa-44900μg组之间，hbeag/抗hbe血清转换在统计意义上均无差异。

　　一位医药专家向《每日经济新闻》记者表示，这意味着，在主要疗效指标方面，重庆啤酒研制的乙肝疫苗和安慰剂不相上下。不过，国际上所有治疗乙肝新药临床实验中，有文献记载的安慰剂对照组*高转阴率为17%。而实验中安慰剂对照组的转阴率超过所有文献记载的*高水平，并接近乙肝治疗一线用药的治疗水平，这个数据存疑。

　　重庆啤酒并未对存疑数据作进一步解释。另外，公告公布了次要疗效指标。

　　“从次要疗效指标来看，安慰剂组、εpa-44600μg组、εpa-44900μg组均无差异，这就意味着疫苗不仅在主要指标上和安慰剂无异，在次要指标方面同样作用不大。从这两组数据来看，乙肝疫苗的效果并不理想，不过目前这种信息披露过于简单，如果能够看到原始研究计划和数据，看实验是如何界定和设计的，才能确定实验是否失败。”昨晚，接受记者采访的一位医学人士如是说。
　　疫苗安全性引关注

　　除各方关注的乙肝疫苗疗效问题外，*新公告中的另一系列数据，却将疫苗的安全性推到了更为显眼的位置。

　　临床安全性指标方面的数据显示，安慰剂组发生不良事件的比例45.8%、εpa-44600μg组发生不良事件的比例54.2%、εpa-44900μg组发生不良事件的比例51.7%；不过安慰剂组发生严重不良事件的比例3.3%，εpa-44600μg组、εpa-44900μg组均为0.8%。其他安全性指标，如生命体征观测值（脉搏、血压、体温、呼吸）在各用药组间基本平衡。

　　也就是说，εpa-44600μg组、εpa-44900μg组发生的不良事件比例均在50%以上。

　　大成基金为持有重庆啤酒*多的机构投资者。在昨晚*新数据公布以后，《每日经济新闻》联系了大成基金相关负责人，但截至记者发稿之时，依然没有得到大成基金方面的回复。

　　今日复牌恐承压

　　根据安排，跨年停牌的重庆啤酒将于今日复牌，除了本就令人难以满意的乙肝疫苗研究数据，公司股价还将直面补跌的压力。