*赚钱酒厂”贵州茅台酒股份有限公司今日公布2012年上半年报告，报告期内，公司实现营业收入132.64亿元,同比增长35%；实现归属于上市公司股东的净利润69.96亿元,同比增长42.56%。基本每股收益6.74元，较去年同期4.73元增长42.56%。

　　数据显示，在今年上半年，公司共生产茅台酒及系列产品基酒30014吨，如此计算，每吨基酒为茅台酒厂赚利超过23万元。按照其高端酒毛利率94%计算，高端酒成本在百元之内。

　　贵州茅台在半年报中指出，白酒行业今年与往年相比政策性压力更大。在今年上半年，国家陆续出台政策，限制公款消费茅台等高端白酒，此被认为对茅台、五粮液等公司将造成不利局面。

　　二季度收入增速下滑明显 现金回款缩水

　　半年报显示，今年二季度贵州茅台单季收入72.48 亿元，同比增长29.32%，一季度同比增长42.54%，净利润40.27亿元，同比增长33.19%，一季度同比增长57.60%，贵州茅台二季度单季收入增速、预收账款明显缩水，促销费用快速增长体现了二季度的压力。

　　与此同时，2012年上半年贵州茅台销售收现125.36亿元，同比增8.6%，不仅低于同期收入增速，现金回款也低于2011年中期。

　　瑞银证券认为一方面是贵州茅台公司在2012年开始建设直营店，销售模式有所改变，另一方面这种减速在09年上半年中国受次贷危机影响时也曾在公司报表出现过，可能与政商务消费需求走弱有关。

　　>股价暴跌 券商称目标价还有100元空间

　　贵州茅台靓丽的半年报和qfii高调入驻并没有提振贵州茅台的股价，今日，贵州茅台低开3.52%，随后大幅下挫，盘中*高跌幅超过6%，半日成交17.68亿元，成交量急剧放大。

　　尽管如此，券商今日发布的报告称，贵州茅台上半年业绩优良，瑞银和国金证券纷纷给予买入评级，国金证券预计贵州茅台2012-2014年的eps将分别达到13.68、19.43和17.83元，同比增长61.53%、41.40%和42.64%。维持“买入”评级，目标价314.64-342.00元。距离今日的股价，还有将近百元的空间。

　　国金证券认为，茅台在没有价格同比效应的情况下，高度茅台仍然实现高端长是对茅台“确定性”含义的在当下阶段的*好解读，即使在宏观、三公等不利环境包围下取得如此成绩突显茅台穿越周期的能力。