投资建议

　　【银河食品饮料】 “大茅台、小沱牌--2012”

　　大股票首推:

　　贵州茅台（600519）--风险收益配比*佳,超越行业弱周期性,给予“推荐”评级。我们维持根据不同提价假设对eps 的研判观点,今明两年业绩高增长通道不会改变。

　　关于茅台的详细观点,请参考我们近一年研究服务和深度分析报告,如《贵州茅台:明年初提价概率大直营店贡献主驱动》等5 篇公司深度分析报告,及4 月11 日《贵州茅台:一季报成主催化剂复制去年全年历程》、4 月25 日《贵州茅台: 未来大幅提价成催化剂业绩表现复制去年历程》、7 月16 日《贵州茅台:一批价明显拐头上升 大幅提价望成催化剂》和8 月10 日《贵州茅台:中报业绩不改高增长 大幅提价望成催化剂》,及每个月行业报告。

　　重申我们对公司核心看法:未来若干年直营店是业绩贡献*重要驱动力;完成集团和股份公司经营计划是大概率事件。

　　中小股票首推:

　　沱牌舍得（600702）--未来3 年业绩高增长,“推荐”评级。营销改革和产品梳理从经营层面力促公司全线产品销售高成长,净利润三年cagr 远超50%。请参考我们近一年研究服务。

　　激进型投资者推荐:

　　五粮液,未来权力格局望稳定,历史性拐点有望到来,“推荐”评级。我们给予五粮液2012-2013 年eps 为2.46、3.45 元,三年cagr 在50%左右,维持“推荐”评级。

　　关于公司的详细观点,请参考我们近半个月研究服务和深度分析报告,如7 月9 日《五粮液:未来权力格局有望稳定 保障业绩确定性高增长》、8 月8 日《五粮液: 今年超预期确定 未来增速看营销》和8 月20 日《五粮液:营销改革全通过 未来增速看营销》。

　　其他股票推荐:

　　泸州老窖（000568）(000568. sz)--业绩有望继续高增长,“推荐”评级。今年eps3 元左右概率较大,关注未来公司有望推进的发展空间。

　　金种子酒（600199）--相对估值具有优势,“推荐”评级。产品结构优化和渠道推动有望继续改善盈利能力,关注事件催化剂。

　　还有水井坊（600779）、酒鬼酒(000799. sz)、山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）(000596. sz)、老白干酒（600559）和伊力特（600197）等。