日信证券研究报告指出，燕啤启动募资自建方案符合年初计划。若增发顺利，大部分项目将于1-2年内投产，投产后燕啤总产能将达到800万千升左右，缩小与雪花和青啤的差距，也为公司2015年实现销量800万千升的目标打下了基础。
今年以来公司发展放缓，全年业绩增长较为平淡，销量和业绩增速放缓至10%以内。公司上半年共销售啤酒279万千升，同比增长2.57%，低于行业销量4.53%的增速。上半年实现销售收入67.66亿元，增长9.31%；实现净利润4.51亿元，增长2.70%。经济增长持续放缓，啤酒竞争日益激烈，行业销量增长疲软，1-7月行业啤酒产量增长4.05%，预计全年在5%左右，增速创多年新低。在没有并购等外延式扩张情形下，预计燕啤今年发展将放缓。
暂不考虑增发情形，预计燕啤2012-2014年每股收益分别为0.347元、0.425元、0.488元，目前估值有一定吸引能力。从长期看，燕啤行业地位相对稳定，啤酒行业集中度不断提高使得企业未来盈利能力存在改善可能，仍给予燕啤“推荐”评级。
