大牛证券 华致酒行1）我国多品类酒水需求稳健，其 中白酒赛道作为酒水品类中最为优质的赛道，中高端量价齐增、持续增长；进口 烈酒市场不断扩容，葡萄酒行业高端需求持续提升，升级趋势明显。2）国内酒 类流通行业呈现扁平趋势，一线知名酒企在过往衍生出不同经销模式，但在当下 均缩减经销商规模，强化对终端把控，流通品牌虽参与者众多，但以中小为主， 较为分散，集中度空间仍在。作为我国酒水流通龙头，市占率仅 0.4%，具 备较大成长空间，而据商务部相关指导意见，顺应酒水流通规模化、连锁化趋 势，未来有望诞生千亿级、数百亿级流通龙头。
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