国泰君安研报表示，结合目前市场预期和基本面情况，白酒因疫情管控优化及地产融资放松进入估值修复阶段，估值扩张阶段仍需观察经济及基本面改善进度。

　　12月6日早盘，白酒股大幅走高。截至发稿，酒鬼酒涨停，古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、舍得酒业、洋河股份、五粮液、山西汾酒等涨超5%。

　　国泰君安研报表示，结合目前市场预期和基本面情况，白酒因疫情管控优化及地产融资放松进入估值修复阶段，估值扩张阶段仍需观察经济及基本面改善进度。目前来看，2023q1将是一个重要观察时点和转折点，大概率会形成基本面底部，参考2014年白酒行业走势，行业见底后叠加预期改善，有望逐步进入估值扩张阶段。从投资角度，建议先低估值、后成长。

　　华创证券研报认为，前期外部悲观预期与不确定性因素均已在估值中反映，板块估值已回落至底部区间，核心标的价值空间已显现，短期择价重于择时。当前防疫政策改善明显，来年复苏主旋律更加清晰，一年内建议先核心再弹性，具体标的上：首推茅台，公司经营底牌充足，品牌壁垒高筑，确定性依然凸显，近期回落即是长线配置良机。汾酒经营节奏把控良好，底牌众多，抗风险能力强，兼具高景气延续性及确定性，高增长中枢具备坚实支撑。持续推荐区域龙头古井（动销反馈好，实际经营质量仍优），紧握估值合理的老窖（估值业绩性价比凸显），战略布局预期底部的五粮液、洋河（估值具较足性价比）。

　　中泰证券研报称，当前白酒估值仅31.73x，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高；目前人流及消费场景有放松迹象，消费有望逐步回归正常水平。首先锚定确定性增长、把握高端酒和次高端、地产酒龙头确定性增速，弹性看库存压力和渠道积极性较高的山西汾酒和中高端地产酒，持续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份，关注迎驾贡酒等。