热点事件

　　受益于消费场景逐步修复，白酒需求持续回暖，行业动销表现“淡季不淡”。

　　投顾点评

　　白酒消费场景持续回暖，行业基本面向好。随着疫情防控政策放开，再叠加复工复产带来商务宴请需求提升，2023年春节以来白酒消费场景持续回暖。行业库存逐步消化，渠道信心提升，名酒批价整体稳健，部分产品价格稳中有升。受益于宴席场景活跃，当前白酒动销表现“淡季不淡”。从目前了解情况看，一些地区上半年热点日期的宴席预定接近饱和状态。当前飞天茅台箱装批价2965元/瓶左右，普五批价965元/瓶左右，老窖批价900元/瓶左右。全年来看，白酒基本面有望呈现前低后高、逐步向好的态势。

　　企业积极作为，春糖会有望释放正向信号。行业预期提升，白酒企业动作积极，包括上调内部目标、对部分产品提价等。同时，随着部分白酒企业营销体制改革逐步落地，企业内部成长势能有望不断释放。另外，今年春季糖酒会将于4月中旬举办。相较于前两年疫情影响下表现平淡的春糖会，预计今年春糖会将释放积极信号，市场情绪有望受提振。

　　行业品牌化进程持续，板块估值处于合理位置。我国白酒行业属于存量市场，人均白酒消费量处于饱和状态。从价格来看，全国名酒价格整体呈上行趋势，区域白酒享受价格带提升红利。中长期看，白酒行业品牌化进程和集中度提升趋势有望持续。行业内部分化明显，市场份额越来越向品牌强、渠道强的高端、次高端及区域龙头公司集聚。从估值来看，当前板块估值处于合理位置，优质龙头公司估值处于中长期投资布局区间。

　　投资建议

　　受益于消费场景持续回暖和宏观经济逐步修复，白酒行业基本面持续向好。中长期看，白酒行业品牌化进程持续，市场份额越来越向优质龙头公司集聚。当前板块估值处于合理位置，建议逢低关注优质的高端、次高端及区域酒龙头公司或白酒相关etf。