虽然茅台公告称出厂价上涨市场指导价格不调整，但各地经销商已经按捺不住涨价的冲动。据天津媒体报道，17日天津市部分零售渠道正式上调了53度飞天茅台价格，提价幅度在100元至200元左右。

　　不仅在天津，据中国经济网报道，乌鲁木齐、温州、淮安、榆林等多地的经销商也纷纷抬价，甚至屯货待涨。据*新消息，53度飞天茅台的指导价达1519元，而在众多商超里，该酒的价格在1800元左右，远远超过了这个指导价。

　　六地茅台涨价200元 部分经销商囤货待涨

　　茅台酒逢节必涨，眼下中秋、国庆双节临近，白酒风向标茅台近日提高了出厂价20%至30%，致使53度飞天茅台的指导价达1519元，经销商的终端价格更是高达1800至1900元。

　　据河南商报报道，在郑州市区内的商超内53度飞天茅台酒的零售价格普遍被标到了1800元/瓶以上。超市的销售人员介绍，现在如果购买一大件(12瓶)飞天茅台，每瓶的均价在1699元左右，单买一瓶或两瓶的价格则在1800元以上，且暂不零售。

　　受茅台出厂价调整的影响，乌鲁木齐市茅台的零售价也相应提高。据位于乌鲁木齐市光明路的国酒茅台专卖店的销售人员介绍，9月13日他们将53度飞天的价格从1519元/瓶调高到1699元/瓶。（中国经济网）

　　【机构观点】

　　国信证券在研报中表示，中秋国庆双节临近，白酒动销略有启动。分析师对茅台直营专卖店的电话调研结果表明，华东地区特别是江苏的直营专卖店货源已偏紧，目前拿货已不太容易。而据糖酒快讯报道，无锡等部分城市的高端白酒终端销售价已普遍上涨。

　　国信证券认为，继茅台提价后老窖跟随提价，水井坊等白酒的提价预期明显上升，市场对白酒尤其是一线白酒的过分担忧得到部分化解。目前一线白酒12年12-20倍pe已充分反映增速下滑预期，而分析师继续看好一线白酒的定价能力，市场预期修复仍是板块反弹重要动力。

　　平安证券则表示，继续看好白酒9月份的表现，股价刺激因素包括：1.中秋旺季，虽然中秋旺季不旺概率大，但环比大幅上升应无问题；2.三季报高增长，十月份三季报再次确认高增长；3. cpi止跌反弹，有利于白酒中秋旺季的销售。分析师认为白酒有利因素与不利因素并存，投资者应优中选优谋取相对优势，继续推荐贵州茅台和山西汾酒。

　　白酒板块：阶段性低点已现 9、10 月份可望反弹

　　招商证券表示，8月份因部分公司中报数据加上古井贡酒精事件、汾酒召回事件等过度报道，已经将板块拖入低估值和过度恐慌。分析师认为阶段性低点已经出现，板块9、10月份可望反弹。分析师说9月份反弹的催化剂有3个，这3个催化剂是逐步展开的：

　　1）对茅台等3季报悲观预期的修正，这第一步已经实现。茅台提价确保了公司今明两年业绩增长，前几个月茅台办事处每个月都开区域经销商会议，要求稳住价格，提价后也要求批发价在1450元，不能涨也不能降，就是让买涨不买跌的消费者对未来能看清楚。上半年销售为何差？不仅仅因为经济形势差，三公限制，也因为消费者买涨不买跌的心态。而到10月份，酒鬼、沱牌、茅台、洋河、汾酒、老窖、五粮液等的业绩增速仍会是整个市场*耀眼的。

　　2）两节重叠下旺季销售的明显好转。就像房市，虽然那库存严重，但2、3月份房价见底后成交量就开始明显回升，房价开始微涨。9、10月份及春节旺季的白酒需求，也是“刚需”，茅台的提价，会让消费者看到白酒价格的止跌企稳，从而打消继续观望的心态。今年旺季供应充足，价格同比显著回落，需求稳定，分析师将看到9月开始各处出货会明显加快。

　　3）来年估值的平移。白酒行业估值已经率先实现国际化，而茅台的提价稳住了两年的业绩预期，因此茅台的估值平移能够实现。其他白酒企业可能短期会有难处，需要通过年度季度和年度业绩平滑，今年可能略微低于市场原先预测，但来年增速保持20%，以这样的业绩，市场在今年底的过度下跌，将为来年奠定绝对收益基础，同时个股选择也更为重要。

　　负面因素在于：1）3季度同期基数较高，市场担忧中秋国庆增速不高，并在11-12月销售快速回落；2）市场担忧企业为来年预留而使四季度显著下降；3）市场担忧机构持仓量太高，短期加仓意愿不足，交易性投资的人更多。

　　分析师认为11-12月可能销售会有回落，但不会太明显，后面有春节支撑，旺季应能消化较多的库存，企业如能在4季度主动控制发货和库存，分析师认为来年的压力就会小很多，毕竟到2013年政局稳定，经济止跌回升的概率较大，实际上经销商也只是因为压库后资金周转率降低，动销支出增加，白酒经销的轻松暴利时代结束，部分人退出后，生意还是可以做的。（招商证券）

　　贵州茅台：公司公告9月起上调部分产品出厂价20％～30％，保障今明两年业绩实现目标和分析师预期；高度飞天茅台出厂与零售价差空间仍高达800元左右，即使零售价不变，未来仍有200元左右的出厂价提升空间。直营店短期对利润贡献不大，但长远看是取回销售环节利润，平衡销售渠道的重要手段。茅台穿越经济周期没有悬念，2012-2014年eps13.68元，19.17元，25.12元，对应2013年pe12倍，目前股价低估，分析师重申强烈推荐，一年目标价342元。（招商证券）

　　洋河股份：高端酒价位的回调、地产酒的反攻，对洋河今年的市场突破形成一定阻力，2季度以来的销售收入放缓已经对企业有所体现，股价也因此回调较多。但分析师看重洋河的企业管理能力，管理团队确保了战略和执行力，管理信息系统确保了企业边界广阔，目前白酒行业也许仅有洋河能把上万家经销商管理得井然有序。风险在于公司酒质稳定性。预计2012-2014年eps5.83元，8.09元，10.47元，对应2013年pe14.9倍，目标价175元。（招商证券）

　　山西汾酒：汾酒品牌容量极大，但在品牌营销、战略和执行力、决定企业边界的管理系统等方面都有很多改进空间。不过公司领导人有魄力，企业积极进取，国企风格使其不追求暴涨，而追求长期稳健增长，是公司继续提升的动力。分析师认为不要对汾酒报以50%以上的增长期望，未来3年30以上的增速是可以做到的。分析师预计2012-2014eps1.31元，1.83元，2.20元，对应2013年pe20倍，目标价45.85元。