上周，受食品安全问题和双节旺季前白酒销售“旺季不旺”态势明显的影响，食品饮料板块整体下跌了6.06%，各子板块也出现不同程度调整，其中，白酒行业下跌6.34%，跌幅相对靠前。但尽管如此，截至上周，白酒板块9月份整体仍实现了1.9%的涨幅，跑赢沪深300指数。

　　业内人士表示，尽管市场对白酒真实需求的担心一直存在，但当担忧变成事实时，难免还是会对市场产生情绪的冲击，并由于情绪恐慌而导致超跌。不过，从基本面的角度看，白酒行业仍是目前少数能保持较高增长的行业。

　　统计数据显示，2012年1-8月，我国白酒行业累计产量689.42万千升，同比增长20.51%。2012年1-7月，我国白酒行业实现收入2403.45亿元，同比增长28.94%；实现利润总额421.38亿元，同比增长50.20%，比上年同期增加5.07个百分点。同时，今年前7个月，白酒行业毛利率37.30%，虽较前几个月略有回落，与去年同期相比，仍增加3.27个百分点。而据银河证券测算，2012年1-7月行业利润总额比率为17.53%，同比增长2.82个百分点，继续维持高位，显示白酒行业盈利能力逐渐升级。

　　在相对强势的基本面支撑下，各家机构对于白酒行业三季报的表现也持相对乐观的态度。国金证券(600109,股吧)表示，近期白酒厂商积极传递正面信息，国庆前后白酒板块有望出现多家三季度业绩预增，预计上市公司三季度有望延续中报的高增长。国金证券认为，上市公司有能力确保三季度财报延续高增长，这一方面得益于2011年三季度到2012年一季度超预期的行业需求，上市公司实现业绩的“蓄水”；另一方面，公司也承受“十二五”发展规划和地方政府压力有意愿确保高增长。而在平安证券重点跟踪白酒公司中，茅台(600519,股吧)、汾酒、老窖、洋河、古井、酒鬼酒等三季度净利增速均有望超过二季度。

　　长城证券表示，从短期看，白酒行业风向标普茅基本没有库存，正常消耗，市场表现逐渐给力。虽然业绩高速增长已经过去，但考虑到去年同期基数低，预计今年前三个季度相对优势仍然显著，其中茅台由于提价，以及直营店发力，预计完成全年计划几无悬念。从长期看，虽然旺季不旺已经成为事实，但政府重启投资为白酒行业未来增长奠定基础。

　　银河证券则表示，就高端白酒行业来看，历史上和经济增速的波动还是存在相关性，应该说是弱周期性行业。因此，如果市场对经济增速的一致预期成为现实，那么高端白酒景气度略降也可能成为现实，反之，高端白酒景气度继续高涨，但行业拐点未来若干年后才出现，目前行业景气度仍将处于高位，投资者莫将长期因素短期化。更重要的是，在未来一年内，全行业收入和利润增速，仍有望延续今年上半年位居全市场各行业首位的态势。在经过大幅调整后的情况下，行业继续实现超额收益的概率相当大。

　　不过，国金证券也提醒投资者，2013年春节前后可能是关键的分水岭，届时很多厂商可能大幅对预期进行修正，市场也需适应白酒板块从以往的超高速增长走向稳定增长。在白酒公司业绩分化趋势下，回归具备核心竞争力的公司将是首要选择。