今日，贵州茅台正式发布半年报。报告现实，贵州茅台上半年实现营业总收入709.87亿元。其中，营业收入695.76亿元，归母净利润为359.8亿元，二者同比增长均为20.76%，增幅创5年新高。

　　按产品档次看，茅台酒实现营收592.79亿元，系列酒实现营收100.74亿元；

　　按销售渠道看，直销业务收入314.2亿元，批发代理业务收入379.33亿元；

　　按销售地区看，国内实现营收673.11亿元，国外实现营收20.42亿元。

　　01：业绩超“预告”，系列酒半年首破百亿

　　上个月，贵州茅台发布了业绩预告。

　　预告显示，茅台上半年预计实现约706亿元的营业总收入。其中，茅台酒营业收入约为591亿元，系列酒的营业收入约为99亿元。预计归属于上市公司股东的净利润约356亿元，同比增长约19.5%。

　　在酒业弱复苏的上半年，茅台预告的业绩已经超出了行业的预期，正式半年业绩的出炉，所有数据都超过了之前的预告，再次超出行业预期。这份成绩单也意味着，在上半年的181天中，贵州茅台平均日赚约1.99亿元，创白酒企业日赚钱新高。

　　除了总的业绩超预期，在正式的半年报中，茅台修正了系列酒营收。“100.74亿元”刷新了茅台系列酒的营收高度，而在拳头产品“茅台1935”的强势拉动下，茅台系列酒未来更值得行业期待。

　　除此之外，茅台的直销渠道收入占比持续扩大。相较于2022年上半年的36.36%，茅台直销今年上半年占比达到45.3%。不断扩大直销渠道占比，正是茅台在不提高出厂价的前提下提高业绩的重要武器。

　　02：业绩确定性强，

　　“i 茅台”半年收入近百亿

　　半年业绩报告现实，上半年，茅台通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入达到93.39亿元，累计注册用户突破4200万，

　　据茅台2022年报，“i茅台”当年实现销售收入118.82亿元，占该公司当期营收的9.5%。今年上半年收入逼近百亿，意味着“i茅台”正持续为茅台带来稳定增长的收入，成为茅台数字营销的典范和主阵地。

　　报告还显示，茅台上半年预收货款期末余额为73.34亿元，这也为茅台下半年业绩打下一定基础。

　　除此之外，报告期内，茅台完成茅台酒基酒产量4.46万吨，系列酒基酒产量2.4万吨。茅台还深入实施“五合营销法”，持续优化产品结构，并成功开发上市兔年生肖、“二十四节气”系列新产品，茅台冰淇淋三款新品的市场表现也是非常优秀。

　　当前，茅台正加快推进茅台酒“十四五”技改、3万吨酱香系列酒技改、习水同民坝一期等项目建设，不断做足酒产业发展支撑。

　　有行业人士认为，茅台良好的业绩表现与多重因素有关。首先，宏观经济运行态势回升向好，带动服务性消费回升明显，消费场景不断拓展；其次，茅台渠道布局、产品结构、品牌营销等方面持续优化，直销渠道增厚利润显著；最后，茅台“双轮驱动”成效明显，系列酒业绩贡献力度持续提升。

　　值得注意的是，根据2022年年报，茅台2023年营业总收入目标为同比增长15%左右，按照上半年茅台业绩增速超20%来看，茅台2023年全年业绩目标的达成有着极强的确定性。【来源：微酒 文 | 千树】