行业时事：

　　地产政策催化，有望推动资产端地产风险稳妥化解，地产与城投的资产预期将持续改善，投资和利润亦将受益。同时，市场风险偏好有望回升，权益市场上行叠加新会计准则切换，险企投资端有望持续改善。未来随着经济预期改善，十年期国债收益率有望企稳，改善险企资负匹配压力，投资端利差益有望回升。

　　投资分析意见：

　　资产端有望受地产政策催化持续改善；负债端nbv和新单继续提速，将延续资负共振，估值修复空间大，维持保险行业看好评级，首推新华保险(601336)。

　　风险提示：

　　有效人力复苏缓慢；寿财保单销售不及预期；长端利率下行；权益市场波动；信用风险暴露。

　　行业时事：

　　白酒行业在经历疫情后，随着经济的复苏，步入复苏周期。高端酒整体表现较强韧性、区域一线龙头受益宴席等消费场景复苏实现积极增长、次高端库存持续消化。商务宴请等场景复苏节奏偏缓，待经济复苏持续刺激，宴席及自饮场景率先恢复带动动销基本面改善。

　　投资建议：

　　基本面企稳回升，旺季催化+盈利能力结构性改善下关注白酒板块战略性配置机会。关注标的：贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、舍得酒业(600702)、今世缘(603369)、古井贡酒(000596)、迎驾贡酒(603198)、珍酒李渡。

　　风险提示：

　　宏观经济恢复不及预期、居民消费恢复不及预期、食品安全风险、行业竞争恶化等。

　　自选股写手点评：

　　地产政策催化，资负共振有望持续，保险股资产端迎来重要催化，重申看好。白酒行业步入复苏周期，企业表现分化加剧，高端酒整体表现较强韧性，区域一线龙头受益宴席等消费场景复苏实现积极增长，基本面企稳回升，旺季催化+盈利能力结构性改善下关注白酒板块战略性配置机会。