1.事件.国家统计局公布白酒行业2012年1-9月产量数据及1-8月经济指标。
2.我们的分析与判断.(一)顺利实现“节后价格波动造成良机”节后白酒板块顺利实现我们在9月23日《白酒行业:节后价格波动是良机未来一年仍超额收益》预计的节后价格波动造成良机观点。那么,白酒板块下一个月怎么样呢?我们认为,(1)年底前几个月没有利空的概率较大,基本上板块利空出尽;(2)部分生产商出厂价和自营店等终端指导价有望提高。(二)坚定未来一年超额收益信心行业拐点未来若干年后才出现,请勿长期因素短期化。我们坚持1月5日《白酒行业:拐点仍未到来,勿长期因素短期化》以来观点:就高端白酒全行业来看,历史上和经济增速的波动还是存在相关性,应该说是弱周期性行业。因此我们认为,如果市场对经济增速的一致预期成为现实,那么高端白酒景气度略降也可能成为现实,反之,则高端白酒景气度继续高涨。我们认为行业景气度仍将处于高位,更重要的是,全行业收入和利润增速在未来一年内,仍将延续今年以来位居全市场各行业首位的趋势。在经过多次调整后情况下,未来一年继续超额收益的概率相当大。
即使*坏情况发生,仍然有表现优秀公司。虽然行业具有弱周期性,但经过仔细分析各主要高端白酒企业的内部新动作,我们认为,在新竞争环境下,某些公司将在行业景气度改变的不利之时,仍然能够保持原有的上升通道,确保业绩增速符合甚至超越市场一致预期。(银河证券)
