在白酒业的版图上，联想控股再下一城。继9月中旬宣布斥资4亿元收购孔府家酒后，联想控股近日宣布已完成对湖南武陵酒的全资收购。

　　作为以it起家的联想控股，进军白酒业的举动引起了业内人士的高度关注。

　　频频涉足白酒业

　　此前，联想控股刚刚以1.4亿元的价格购得四川泸州蜀光酒业51%的股权、以1.3亿元买入湖南武陵酒业39%的股权、斥资约10亿元成为河北承德乾隆醉酒业第一大股东，持有股份比例约为34%。

　　截止目前，联想控股已成功收购拥有板城烧锅酒的河北乾隆醉酒业公司以及山东老牌名酒孔府家酒，近日，联想控股又通过增资控股方式完成对湖南武陵酒业的全资收购。上述三起并购资金总额近20亿元。

　　有消息称，联想控股的下一个收购目标是安徽的文王酒业，但尚未得到证实。但在此前，联想控股旗下负责风险投资的子公司君联资本已经投资了安徽品牌迎驾贡酒。

　　记者从联想控股集团获悉，在it、房地产等5大核心资产中，白酒业属于现代消费与服务版块的重要组成部分。作为此次收购主体的“联想酒业控股公司（筹）”将于国庆节后更名为“丰联酒业控股有限公司”（简称“丰联酒业”）。丰联酒业与联想集团平级，是同样属于联想控股的二级子公司。

　　丰联酒业总裁路通表示，公司今后不会谋求推出自有品牌的白酒，而是会坚持并购这条路，建立起“区域名牌+全国性品牌”的架构，逐步搭建在国内市场的完整布局。

　　作为it业起家的联想控股，为何将目光频频投向白酒企业？对此，联想控股董事长柳传志曾表示，食品从田间到餐桌需要经过许多环节，包括种植、运输、冷藏、制作和销售，联想控股希望做食品行业的全产业投资，涵盖食品生产的整个产业链。

　　“事实上，业外资本入驻白酒业的案例早已有之。如海航集团收购贵州怀酒、中粮集团收购泸州基酒基地、维维控股枝江大曲和贵州醇等。但如此大规模、大频率的收购，在业内值得关注。”酒业观察家吴勇对《中国联合商报》记者表示，酒业的丰厚利润可能是联想控股频频涉足白酒业的主要原因。

　　和吴勇一样持相同观点的人士并不在少数。战略投资管理专家岳川博认为，联想控股大规模投资白酒产业，一是想支撑联想控股“做大”；二是获得现金流和利润，而现金流和利润良好是白酒产业的一个重要特点。

　　数据显示，今年上半年，白酒行业13家上市公司平均每家公司实现营业收入42亿元，整个行业上市公司今年上半年收入增长四成，净利润增长五成。许多高端白酒类产品的毛利率都超过70%。

　　北京某酒水经销商也对《中国联合商报》记者证实，白酒经销商虽然不能像红酒那样在离岸和在岸的差价中赚取天价利润，但其终端销售点的毛利润一般也在30%以上。

　　市场前景待观察

　　早在2009年，联想控股就宣布了多元化的扩张版图，将版图扩展到了包括白酒在内的多个领域。柳传志也曾经在公开场合表示，联想控股关注的主要投资方向包括白酒、消费品、高科技等产业。

　　据公开信息不完全统计，仅自2010年以来，联想控股及旗下子公司对食品相关领域内的投资整体规模就已接近25亿元。

　　联想控股方面还公开表示，在未来2到3年，公司将继续加快并购步伐，持续收购优质的白酒品牌，并寻求全国性白酒品牌的整合机会，争取成为经营和管理众多优质酒水品牌的控股公司。

　　但业内人士对此却担忧重重。中投顾问食品行业研究员简爱华认为，目前联想控股收购的白酒企业并不具有品牌优势，而对于主要靠品牌较量制胜的白酒行业来说，联想控股在酒业市场的竞争中优势并不明显。

　　有分析认为，联想控股目前洽谈的多为二线甚至三线白酒品牌，这些企业市场基础与茅台、五粮液等一线白酒或者强势地产酒尚有差距，也更容易出现发展瓶颈。以其入股的湖南武陵酒为例，其2010 年销售额不到1 个亿，还曾经历过3 次重大资产重组，品牌影响力已经明显弱化，在这种情况下，能否获取较高的投资回报尚需观察。

　　“联想的自身优势在于it产业，并非酒产业。作为后来的业外资本，联想能够顺利进军白酒业呢？”一位不愿具名的业内人士对《中国联合商报》记者表明了质疑，酒类属于特许经营范畴，需取得《白酒生产许可证》，一旦到期或者更换，都有易主的可能；此外，20%的消费税，还有从量税，这将导致酒业的利润大不如前。

　　尽管白酒整合将是未来10年的大趋势，但不是对每个企业来说都顺风顺水。有评论人士撰文指出，对于一向举着并购旗帜的苏酒、河套酒业、稻花香等企业而言，特别是苏酒长达五年的并购战略终未落得一子，而稻花香的域外并购也并不是*优厚的资源企业。反之，联想却每每得逞，这对于白酒产业将是致命的打击。