平安证券分析师文献表示未来两个月内难以看到白酒上涨的催化剂，但是行业龙头有长远的增长动力。

　　文献在2012年汤森路透starmine全球卖方分析师评选的中国大陆及香港地区“行业盈利预测”排名中，获得食品饮料行业选股第一名。近日，他接受记者专访，谈了他对白酒上市公司的看法。

　　文献称，白酒行业是强者恒强，产业又足够大，目前*大的公司销售规模占整个产业销售规模的不到10%，所以这些大的公司还有足够的空间来增长。而明年保持利润30%以上的增长还是能做到的。

　　在其看来，行业龙头茅台的战略思路就是品牌为王，价格为先。

　　“茅台是白酒中*好的品牌，过去的几年他也一直在引导着整个行业的价格上涨的过程中起到一个领先的作用。”文献解释到。

　　而对于洋河，文献预计未来几年洋河将继续走品牌高端化、渠道深度全国化的路子。

　　文献表示，此前洋河的产品结构在整个行业里面价格比较低，但是这两年趁着行业发展，洋河也在不断的推出更高价位的产品，希望能把品牌的档次往上推。

　　投资者此前一直担心白酒股因为政府反腐和管制的原因，股价回归，贴近正常的经济增速而不是目前的年均50%左右的增速。

　　文献表示，这是一种假设，即便假设成立，也是性质上的判断正确，但是在量上影响则无法判断。

　　在文献看来，白酒企业的利润飙升和收入分配关系巨大。

　　“从1996年开始，到现在快15年了，公有的产权的收入占比是一直在提升的，私有的产权的收入占比是持续下降的，蛋糕越做越大，那么总体的公有产权的收入的增长速度显然是更快，而且快的多，我自己认为这可能是白酒企业盈利*主要的原因。”文献说。

　　文献分析，整个白酒产业从去年中秋开始调整，预计未来肯定会向上市公司传导，但是对不同的公司的传导的影响，取决于两个因素，第一个是整个行业未来的假设会怎么样变化；第二个是每一个公司在同样的假设下面会有什么样不同的反应。

　　“我认同茅台是目前公司里面，在各种假设条件里面显然都是*强的一个。”文献表示。

　　至于另外一家白酒企业洋河股份，文献表示，洋河中报的现金流增长和业绩增长不匹配。2009年也曾出现过这样的情况。

　　而波动的原因可能是多样的。

　　“直接的解释是当季收到的经销商的现金与当季在财务报表中确认的收入的不匹配，这是直接的表现和原因，但是造成这种现象可能有很多很多的情况，没办法一句话解释。”文献表示。

　　文献举例称，例如给经销商优惠政策可以在提价前原价购买洋河酒，这样导致一季度吸引经销商打款。这也会导致现金流季度间的波动。这种政策在每个年度实施的时间点不一致，所以会有现金流季度间的波动。