平安证券分析师近日发布研究报告指出，今年三季度沪深300中白酒股净利增90%，沪深300降23%。营收方面，沪深300成份中白酒和其他食品饮料增速为42%和8%，同期沪深300（不含银行、食品饮料、中石油、中石化、数据不全公司）营收增速较二季度的7%小幅回落至5%，可能表明二季度该指标的回升仅是一波补库存；净利方面，三季度沪深300成份中白酒和其他食品饮料增速为90%和-7%，前者较二季度的42%大幅回升，后者降幅减低。沪深300（不含银行、食品饮料、中石油、中石化、数据不全公司）净利增速在二季度小反弹后，再次下滑至-23%。

　　净利增速预期偏差显示，食品饮料四季度仍具吸引力，白酒为首。基金食品饮料仓位创新高至12.2%，白酒增长仍将推动高仓位。三季度基金配置食品饮料占股票比例创新高至12.2%，超市场预期。配置比例超10%有363只基金，较二季度增约4.6%。展望四季度和2013年，认为白酒确定性增长仍将推动基金高仓位:一方面，白酒终端消费压力已逐渐向厂家转移，必然拉低白酒厂商净利增速；但对龙头厂商来说，至少在四季度和2013年内，此压力主要由经销商承担概率更大，故四季度和2013年净利增长无忧。三季度沪深300（不含银行、中石油、中石化、食品饮料）营收和净利增速再次向下，仍未看到掉头向上拐点。因此估计，四季度龙头白酒公司净利增速较市场仍高50个百分点以上，2013年高30个百分点以上，白酒净利增长将推动基金高仓位。

　　平安证券指出，白酒终端动销压力持续背景下，展望四季度和2013年，选择品牌、渠道和“历史存粮”*支持2013年净利增30%以上，且估值预期对业绩增速调整*充分的品种，包括贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）和山西汾酒（600809）。估值切换、逐季净利增长兑现、春节旺季和“三公”治理放松均可能刺激股价上升。