长江证券

　　应该说三季度收入的井喷使得全年完成51%的增长目标至278 亿的压力大大缓解（q4 收入增速需在65%以上，考虑到30%的提价只要量增30%）；因此我们更关注的是驱动未来2~3 年公司增长的动力所在，今年传统招商往直营店的转型已经逐步得到验证，而9 月初的提价在不伤害消费者利益的基础之上再次彰显公司对于定价权的绝对掌控力，未来这两点仍是增长之基石，同时伴随下半年仁酒开始贡献业绩其与汉酱的次高端搭档将逐步强势互补公司的500~800 元价位段。预计2012~2014 年公司eps 分别为13.69 元、18.97 元和25.60 元，维持“推荐”。

　　湘财证券

　　公司十二五末销售目标400亿元（含税）稳定市场期望，年初集团公司对股份公司的十二五含税收入目标预计提高至600-700亿元（集团十二五末含税收入从500亿元提高至800亿元），未来四年收入复合增速目标区间在29%-34%。2012年公司收入预算为增长51%左右，预计第四季度的收入增长有望在65%左右。预计公司2012-2014年的收入分别为277.87元、366.79亿元、484.17亿元，对应的eps为13.66元、18.50元、24.96元，对应的pe为18.02倍、13.30倍、9.86倍。维持305元的十二个月目标价，维持“买入”评级。维持公司业绩持续稳定高增长的判断，维持2020年销售一千亿元，市值一万亿元的预判。

　　山西证券

　　产能建设再添一笔，拟投63.06亿元建设七大项目。继系列酒技改等多项目后，公司又为产能建设再添一笔，拟投资约63.06亿元建设“新增7806吨酱香系列酒产能的茅台循环经济科技示范园坛厂片区第一批建设工程项目”、“7号地块年产4000吨茅台酒制曲生产房及配套设施技改项目”、“中华片区第一期茅台酒技改工程及配套设施项目”“茅台循环经济科技示范园坛厂园区、茅台厂区道路工程”等七个项目，产能建设又进一步。预计公司2012-2014年eps分别为13.71、19.26、25.62元，对应动态市盈率分别为18.0、12.8、9.6倍，维持“增持”评级。

　　东方证券：

　　预计实现全年51%收入增长目标无忧。按照公司2012 年全年收入增长51%（达278 亿元）的规划，前三季度已实现收入199 亿元，对应的四季度收入应为79 亿元。考虑到目前公司可释放的预收账款有37.5 亿元，且公司在q4 将持续受益于提价效应与直营店开设对收入的贡献，我们预计公司实现全年增长目标无忧。财务与估值：预计公司2012-2014 年每股收益分别为13.63、18.30、22.91元，依据可比公司给予2012 年22 倍pe 估值，对应目标价300.00 元，维持公司增持评级。