4月25日，河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称“老白干酒”）正式发布2024年年度报告及2025年第一季度报告。数据显示，2024年老白干酒全年实现营业收入53.58亿元，较上年同期增长1.91%；归属于上市公司股东的净利润达7.87亿元，同比增长18.19%，展现出较强的盈利能力和经营韧性。

　　全年业绩稳中有进，中高端产品贡献显著

　　年报显示，2024年老白干酒在白酒行业竞争加剧的背景下，通过优化产品结构、深化市场布局，实现了营收与净利润的双增长。其中，中高端产品线表现亮眼，以“衡水老白干1915”“十八酒坊”等为代表的核心单品销售收入占比持续提升，有效带动了整体毛利率的提高。公司全年销售毛利率达67.25%，同比上升1.3个百分点，凸显品牌高端化战略的成效。

　　分区域来看，河北作为传统核心市场贡献了超60%的营收，省外市场则通过精细化运营实现稳步扩张。河南、山东等周边省份销售收入同比增长8.3%，全国化布局逐步推进。此外，公司持续推进数字化营销，电商渠道销售额同比增长22%，成为新的增长点。

　　2025年一季度延续增长势头

　　同日发布的2025年第一季度报告显示，老白干酒开局表现稳健：1-3月实现营业收入11.68亿元，同比增长3.36%；归母净利润1.52亿元，同比增长11.91%。分析指出，一季度业绩增长主要受益于春节旺季消费需求释放，以及公司针对宴席、礼品场景推出的定制化产品策略。

　　值得注意的是，公司一季度销售费用同比减少5%，表明其在品牌推广和渠道管理上的效率提升。管理层在财报中强调，未来将坚持“聚焦主业、提质增效”的方针，通过技术创新提升酿造工艺，并加大文化ip营销力度，进一步巩固“老白干香型”品类的市场地位。

　　行业竞争加剧，老白干酒谋定长期战略

　　尽管业绩向好，老白干酒仍面临行业集中度提升、区域酒企全国化难度加大等挑战。对此，公司提出三大应对策略：一是加速产能升级，投资10亿元的智能化酿酒基地项目预计2026年投产；二是深化“厂商联盟”模式，与经销商共同开拓下沉市场；三是布局年轻消费群体，推出低度化、时尚化新品。

　　业内专家认为，老白干酒在华北市场根基深厚，若能持续强化品牌差异化优势，有望在次高端赛道抢占更大份额。根据中国酒业协会数据，2024年规模以上白酒企业利润总额同比增长16.7%，行业分化趋势下，老白干酒的盈利能力增速高于行业均值，彰显其发展潜力。

　　投资者关注分红与未来规划

　　年报披露，老白干酒拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），分红总额约2.7亿元，占净利润比例34.3%，延续了稳定的回报政策。投资者交流平台上，公司管理层表示，2025年营收目标为55亿元，将重点推进产品创新和渠道下沉，并探索国际化机会。

　　截至4月25日收盘，老白干酒股价报收28.65元/股，当日涨幅2.1%。多家券商发布研报称，其业绩符合预期，给予“增持”评级。随着消费复苏和行业结构性增长，老白干酒或将在区域龙头向全国化品牌的转型中迎来新机遇。