【财经讯】近日，意大利知名酒业集团金巴利（campari group）公布了2025年第一季度财务报告。数据显示，公司当季净销售额为6.66亿欧元（约合53.77亿元人民币），同比微增0.3%，但有机销售额（剔除并购、汇率等因素）同比下降4.2%，反映出核心业务增长乏力。此外，税前利润大幅下滑26%，仅为1.06亿欧元（约合8.56亿元人民币），盈利能力面临显著挑战。

　　销售额增长停滞 核心市场表现分化

　　财报显示，金巴利一季度销售额增长主要依赖并购贡献，但内生增长动力不足。分区域看，欧洲市场销售额同比下降5.1%，其中意大利本土市场因消费疲软下滑3.8%；美洲市场表现相对稳健，有机销售额增长1.2%，得益于美国即饮鸡尾酒品类需求上升；亚太地区受中国等市场高端烈酒消费降温影响，销售额下降6.5%。

　　值得注意的是，金巴利旗下高端品牌如aperol、campari苦艾酒的销量均出现下滑。分析师指出，通胀压力导致消费者转向平价替代品，加之欧洲餐饮渠道复苏缓慢，对集团高端产品线造成冲击。

　　利润承压 成本与汇率双重挤压

　　利润端表现更为严峻。一季度税前利润同比缩水26%，利润率从去年同期的18.7%降至15.9%。集团解释称，利润下滑主要受原材料成本上涨、供应链效率不足及不利汇率波动影响。例如，龙舌兰等关键原料价格持续高位，而欧元兑美元走弱进一步抬高了海外采购成本。

　　为应对压力，金巴利已启动成本优化计划，包括整合生产线、缩减物流开支，并计划在2025年内削减约5000万欧元运营费用。但市场担忧，若消费需求持续低迷，短期成本控制或难以抵消收入端疲软。

　　战略调整：押注新兴市场与即饮品类

　　尽管业绩承压，金巴利仍强调长期增长策略。集团ceo鲍勃·昆兹-康泽特（bob kunze-concewitz）表示，将加速拓展印度、巴西等新兴市场，并加大即饮鸡尾酒（rtd）品类投入。2024年收购的法国威士忌品牌bulleit被视作新的增长点，其首季度销售额贡献已超预期。

　　此外，金巴利计划下半年推出多款低酒精浓度产品，以迎合健康消费趋势。昆兹-康泽特称：“短期挑战不改高端化方向，我们对中国等市场的复苏潜力保持信心。”

　　市场反应：股价波动 机构下调预期

　　财报发布后，金巴利股价当日下跌3.2%，年内累计跌幅达12%。摩根士丹利等机构相继下调其2025年盈利预测，认为有机增长转正需等到下半年。不过，部分投资者仍看好其品牌溢价能力，认为随着成本优化见效及新品放量，业绩有望逐步回暖。

　　业内专家指出，全球烈酒行业正经历结构性调整，金巴利需在高端化与大众市场间找到平衡，同时应对新兴品牌竞争。一季度业绩或为其敲响警钟，未来几个季度的战略执行将成为关键。