周一早盘市场曾在城镇化相关板块如建筑建材、地产的带动下走高，但很快受白酒板块拖累指数震荡下行，尾盘呈现加速下跌趋势。截至收盘上证指数跌1.03%,深成指跌2.43%，上证指数创下4年来的新低。两市成交量770亿，较上一个交易日放大两成。

　　板块方面，白酒板块成为杀跌的主力，板块指数全天跌8.3%，5只个股跌停，建筑建材及房地产板块在部分个股的带领下领涨大盘，此外保险股也有所表现。白酒板块受到经济后周期影响、高端消费受限、渠道去库存等因素影响，行业进入景气下行通道应该是行业共识，而塑化剂事件不过是计划外的黑天鹅事件，加深跌幅不改趋势。白酒板块趋势符合预期，但跌幅超预期。从另一个角度看，大幅下跌的好处在于风险快速释放、提高未来收益率，不计成本杀跌后或有小幅反弹，但把握难度大，稳健投资者不必参与。按惯例，行业景气度下行—震荡筑底—上行拐点出现，再映射到资本市场上促使行业人气聚拢需要较长时间，所以这一板块更多是结构性机会。建议投资者谨慎对待。对于保险股，我们倾向于认为其更多是超跌反弹，惨淡的股票收益将完全吞噬其利差企稳的优势，其低估值优势难以吸引资金持续流入，建议观望为主。地产板块涨幅靠前，也仅能获得相对收益，持续上行动力不足。

　　当前主导市场的因素仍然是市场供求失衡预期加剧。ipo公司首发20%，80%股份限售3年期满，而这些股份持股成本极低，数量又是流通的3倍以上，用二级市场投资者有限资金积累的估值底部显然难以承受大小非套现压力。12月解禁数量和市值均创年内*大，单月解禁市值2294.65亿元，存量市场资金在大量解禁面前捉襟见肘。另一方面，ipo排队企业上升至808家，预示后续融资压力依然偏大，从监管层表态来看，ipo提速只是时间、速度的问题。市场进入1000点+，日均股票成交额700亿，市场不仅丧失投资功能，更失去融资功能。仅靠市场自身力量难以摆脱目前市场深度低迷格局，我们倾向于认为监管层有必要出面稳定市场关于资金失衡的预期。

　　整体来看，市场仍处于结构性调整阶段，以银行、地产为代表的周期股在经济阶段性企稳、消费股补跌的估值切换之际表现出较好的防御性和超额收益特性。投资策略方面，建议投资者继续保持谨慎观望，手持现金等待调整结束或者监管层实质性政策出台，轻仓投资者可逢低适当参与新型城镇化等板块。