随着2025年临近尾声，白酒市场也进入全年最受关注的冲刺阶段。贵州茅台（600519）在四季度的表现如何、能否在旺季消费推动下再上台阶，成为行业与资本市场共同聚焦的话题。数据显示，市场对茅台依然保持强劲信心，这信心既源于其稳固的价格体系，亦来自其2025年第一次临时股东大会上所传递的明确信号。

　　岁末彰显价值韧性，飞天茅台量价双稳

　　按往年规律，四季度历来是白酒动销加速、需求集中释放的关键窗口，营收与利润往往同步抬升。但今年行业仍处于结构调整期，市场节奏偏向“真实动销”与“价值回归”，再叠加部分线上渠道的激进促销，使得外界持续观望行业走势。

　　高端白酒年末图景，还得从市场的实际反馈中察看端倪。从全国维度看，新浪财经“酒价内参”统计全国约200家终端实时数据显示，12月2日53度500ml飞天茅台成交均价为1823元/瓶，较前一日小幅上升，延续11月平稳态势。

　　来源：新浪财经“酒价内参”

　　从区域来看，综合“速达酒价”“今楚酒讯”“苏茅直通车”“广西酒价速递” 12月2日最新价格数据来看，飞天茅台全国价盘保持一致，市场供需平稳向好。其中，河北地区25年飞天原箱稳定在1770元，24年飞天原箱为1915元；江苏地区25年飞天原箱为1775元，24年飞天为1955元；广西地区飞天原箱1760元，24年原箱为1875元。北部、东部、南部区域间虽有一定差异，但总体相差不大。

　　其中，大湾区表现最为亮眼。第五十五期《湾区酒价》显示，湾区四城（广州、深圳、佛山、东莞）茅台价格稳定回升。11月20日，2023/24年份飞天茅台单瓶市场均价为1947.48元。佛山涨势尤为突出，均单价约1989.21元，部分线下零售甚至报到2299元/瓶。深圳总体均价为1915.12元，但零售商普遍反映“长期缺货”，后续价格仍有继续上探空间。

　　“大促只是阶段行为，回到正常节奏后，价格更能体现真实需求”，深圳一酒商表示，“茅台品牌具有强大影响力，消费者认可度高，动销一直都不错，年尾的销量还会慢慢上来。”

　　有行业分析师指出，茅台正通过强化渠道管理、精准投放与服务升级，使市场预期更清晰，增强渠道终端对未来行情的信心。

　　股东大会进一步明晰战略路径，定调长期主义

　　这些清晰信号，集中展现在贵州茅台11月28日召开的2025年第一次临时股东大会上。

　　茅台集团党委书记、董事长陈华在会上强调“四个服从”和“不会‘唯指标论’”的发展基调，挣脱“唯指标”的短视桎梏，在日常经营中，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。

　　行业普遍解读为，龙头企业正以更加审慎、理性、稳定的方式面对行业波动，重视长期价值与健康生态。

　　在谈到产品投放时，贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉从供给端、消费端进行了阐释。在供给端，产能投放节奏主要取决于生态承载和工匠培养，这是多年形成的基本规律；在销售端，具体的市场投放量则取决于不同时期的市场承载量，维护好渠道的韧性和市场稳定是重中之重。

　　业内人士认为，茅台的产能节奏体现出明显的长期主义思维：在行业调整期主动加大优质基酒储备，在需求更强的阶段再逐步投放，这种“以丰补歉”做法，既平滑行业波动，也为未来竞争预留充足储备。

　　多家机构也表示，茅台通过渐进的“温和变革”来调整企业战略，分别体现在茅台酒板块的“稳”，与系列酒板块近期表现上升所凸显的“进”，“稳”与“进”达到适度平衡，构成“稳中求进、进中向好”的产业逻辑，预计年末及新年前夕，消费端将继续活跃。

　　酒类分析师蔡学飞也预测，从更长远维度看，若飞天茅台能持续推动市场从投资属性回归消费属性，价格有望在2000元左右平衡区间企稳。依托品牌护城河、稀缺产能以及民生消费刚需，茅台依旧具备穿越周期的核心力量。