白酒股近期大幅下跌，市场将其归咎于塑化剂。有人直言将白酒拿去送检塑化剂是一个阴谋，是为了在股市上做空白酒股票，以谋取私利。这与国际上做空中国概念股的活动，在性质上是完全相同的，都是为了浑水摸鱼。
但如果没有塑化剂事件，白酒股是否还能够照样表现得很好呢？恐怕未必。实际上，今年以来有关白酒股的利空消息一直就没有断过：贵州茅台大量资金被用于投资低利率的金融产品，收益率甚至还不及银行存款；还有不少白酒企业的预收款开始出现下降；另外一些专业经销商出现巨额库存乃至经营亏损。长期以来，白酒企业之所以能够高速发展，一个很重要的原因是社会上公款消费现象很严重，越是高档的白酒，越有市场。而随着国家反腐倡廉的推进，这种建立在公款消费基础上的白酒消费，自然会受到抑制。事实上，一种消费品如果不是建立在居民自费购买的基础之上的，其前景一定是不确定的。可是，过去在股市上，人们确实是把这种不确定性当作了确定性，以为白酒产量的增长是无极限的，白酒企业是能够实现持续的高增长的。在今年宏观经济表现相对比较弱的情况下，白酒股票也就成为了大资金的避风港，是基金抱团取暖的*佳选择。但是，随着市场环境的逐步改变，白酒行业的基本面是在慢慢变坏，如果说在塑化剂事件之前，它的变坏还没有达到临界点的程度，那么塑化剂事件的被曝光，实际上是加速了白酒股票泡沫的破灭。
对于投资者来说，白酒股票的下跌说明，那种违反经济规律而出现的高增长，其实是不可靠的。股票市场上，这种缺乏现实基础的品种价格炒得越高，其结果自然也就是跌得越惨。申万研究所 桂浩明
